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川财证券行业每日晨会核心观点汇总（2021年5月20日）

一、核心内容总结

1. 能源行业

• 油价走势：受上周管道影响及美联储会议影响，布伦特油价下跌超3%。但中长期来看，油价仍处于上行趋势，4-5月同比涨幅超100%。
• 草甘膦价格：95%草甘膦价格达4.1万元/吨，同比涨幅接近100%，较年初上涨50%。相关标的包括新安股份、江山股份。
• 关注标的：海油发展、中国石油、华锦股份等。

2. 新能源行业

• 比亚迪里程碑：5月19日，比亚迪第100万辆新能源汽车下线，成为全球第三家、中国首家达成此目标的车企。
• 行业趋势：新能源汽车销量稳步提升，蔚来、小鹏、理想、哪吒等新势力表现亮眼；长安、小康、北汽与华为合作造车；百度、阿里、腾讯等互联网巨头布局智能驾驶。
• 产业链优势：我国在锂电池产业链占据绝对优势，国产车企有望实现弯道超车。
• 建议关注：比亚迪、小康股份、长安汽车、宁德时代、国轩高科等。

3. 宏观经济

• PPI数据：5月PPI生产资料价格同比增长9.10%，采掘工业、原材料工业同比增速分别达24.9%和15.20%，明显高于加工工业。
• 通胀逻辑：当前通胀主要由海外货币超发传导而来，国内中下游企业面临成本压力，加工附加产值低的行业短期利润可能下滑。

4. 海外市场

• 美股波动：受美国经济数据不及预期和美元指数跌破90影响，美股出现回调，预计波动率将提升。
• 虚拟货币监管：中国银行业协会等三协会联合发布公告，禁止金融机构使用虚拟货币为产品和服务定价。

5. 政策动态

• 国务院常务会议：部署大宗商品保供稳价工作，优化公证服务，修订《生猪屠宰管理条例》。
• 新能源政策：国家发改委支持民营企业投资建设新能源设施，推动关键技术性能提升与成本下降。
• 四川光伏风电政策：四川省“十四五”光伏、风电资源开发指导意见送审稿已完成，明确2025年装机容量目标为各1000万千瓦。

6. 消费行业

• 白酒行业：酒鬼酒50度500mL产品自5月20日起停货，行业进入销售淡季，多家酒企采取提价停货、配额控量等方式挺价。
• 高端化趋势：白酒行业持续高端化，建议关注业绩确定性高和成长性好的酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。

7. 茶叶行业

• 市场规模：我国是全球最大的茶叶产销国，2019年茶叶销售额达2739.5亿元，年复合增长率12.04%。
• 品牌化趋势：品牌茶销售额占比持续提升，2018年达2394亿元。
• 市场集中度：茶企以中小私营企业为主，市场集中度较低，建议关注产业链相关企业，如八马茶业、中国茶叶、澜沧古茶等。

二、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

三、行业及公司动态

行业政策

四、分析师声明

• 陈雳，证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，未与报告观点直接或间接相关。

五、行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

六、重要声明

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