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宝城期货能化早报-2022-03-31 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略分析，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种。报告从短期、中期和日内三个时间周期出发，分析了各品种的价格走势及影响因素，提出了相应的策略建议。

品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注13700一线压力
• 核心逻辑：
  • 美联储加息预期落地，全球流动性趋紧压力增强，对胶价形成负面影响。
  • 3月底云南和海南天胶产区将试割，4月中下旬产胶量将明显增加，东南亚国家也将结束低产季，供应压力增大。
  • 3月下跌已提前消化利空预期，预计胶价继续下探空间有限。
  • 轮胎行业虽短期受疫情影响，但整体向好趋势未变。
  • 综合来看，沪胶期货2205合约将维持振荡筑底走势。

2. 甲醇（MA）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注3000一线压力
• 核心逻辑：
  • 国际原油和天然气价格大幅上涨，带动煤炭及煤化工产品价格上移。
  • 国内稳增长政策持续发力，经济保持平稳，有助于商品需求修复。
  • 成本驱动仍是甲醇价格的主要因素，基本面有所改善。
  • 供应端春检预期支撑开工率未显著上涨，需求端受疫情影响出现波动，但整体回升趋势明显。
  • 港口库存仍处于低位，累库趋势尚未出现，供需结构对甲醇价格仍有支撑。
  • 预计甲醇2205合约将维持振荡偏强走势。

3. 原油（SC）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注700一线压力
• 核心逻辑：
  • 油市受到地缘政治、金融环境和供需双向承压三方面影响。
  • 地缘政治方面，俄乌谈判取得进展，但核心问题尚未解决，战争仍持续，风险溢价可能继续攀升。
  • 金融环境方面，欧美加息和缩表政策推升通胀，增加货币政策压力，流动性溢价由支撑转为折价。
  • 供需方面，供应预期因制裁而下调，需求预期因经济压力和高油价而下调。
  • 短期来看，地缘冲突推升油价，若冲突缓和，价格可能回落但重心仍处高位。
  • 中期来看，金融和供需压力兑现后，油价面临下行风险。
  • 上行风险来自地缘冲突继续升级，下行风险来自金融系统风险爆发。
  • 油价走势高度依赖地缘政治事件的发展和欧美央行的政策走向。

关键信息汇总

• 沪胶：短期和中期均呈现振荡走势，日内偏涨，关注13700一线压力。
• 甲醇：短期和中期均呈现振荡走势，日内偏涨，关注3000一线压力。
• 原油：短期和中期均呈现振荡走势，日内偏涨，关注700一线压力。
• 市场影响因素：
  • 地缘政治局势（俄乌冲突）
  • 全球流动性变化（美联储、欧洲央行、英国央行政策）
  • 供需关系（供应预期下调、需求预期下调）
• 总体展望：能源化工板块整体维持偏强整理，但需警惕地缘政治和金融环境带来的不确定性。

风险提示

• 油价走势高度依赖地缘政治事件的进展。
• 金融环境的变化可能对市场产生重大影响。
• 供需关系的调整将逐步显现，可能影响价格走势。

投资建议

• 沪胶：建议关注13700一线压力，维持振荡筑底策略。
• 甲醇：建议关注3000一线压力，维持振荡偏强策略。
• 原油：建议关注700一线压力，短期偏强，中期需警惕下行风险。

其他信息

• 服务理念：服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立投资顾问。