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宝城期货能化早报总结 - 2022-06-09

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略分析，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种。报告从短期、中期及日内三个时间维度对各品种进行价格走势分析，并结合宏观政策、供需关系等基本面因素提出投资策略建议。

主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期趋势：上涨
• 中期趋势：振荡
• 日内策略：试探13500一线上方压力
• 核心逻辑：
  • 宏观面多空博弈加剧，美联储持续加息与缩表政策对市场形成压力。
  • 国内经济刺激措施及降息周期对市场情绪形成支撑。
  • 基本面方面，国内外产胶区进入割胶旺季，供应压力仍高，但下游需求预期有所修复，轮胎企业开工率回升及汽车企业复工复产推动胶价重心上移。
  • 综合多空因素，预计沪胶将维持振荡偏强格局。

2. 甲醇（MA）

• 短期趋势：上涨
• 中期趋势：振荡
• 日内策略：关注2950-3000区间压力
• 核心逻辑：
  • 宏观面同样呈现多空博弈，美联储加息与缩表政策对市场流动性形成压力。
  • 国内甲醇装置开工率维持偏高水平，春检产能不足，供应端相对稳定。
  • 海外装置复产导致甲醇船货到港增加，港口库存持续上升，但下游需求偏弱，供需结构尚未明显改善。
  • 烯烃下游受疫情影响，开工率低于往年，MTO利润承压，建议投资者关注做空MTO利润的跨品种套利策略。
  • 强预期支撑商品需求，甲醇2209合约料维持振荡上行走势。

3. 原油（SC）

• 短期趋势：上涨
• 中期趋势：振荡
• 日内策略：关注780一线压力
• 核心逻辑：
  • 地缘政治风险持续，俄乌冲突未见缓解，欧盟对俄能源制裁逐步落地。
  • 俄罗斯对欧盟不友好国家实施卢布结算，并计划中断天然气供应，进一步加剧能源危机。
  • 欧盟达成对俄石油制裁协议，将禁止75%的俄油进口，预计年底前扩大至90%。
  • 美联储启动缩表，外部流动性趋紧，可能对油价形成下行压力。
  • 短期供应偏紧，北美传统消费旺季来临，推动油价上行。

关键信息总结

• 宏观环境：美联储持续加息与缩表政策对市场形成压力，国内处于降息周期，经济刺激措施对市场情绪有所支撑。
• 地缘政治：俄乌冲突持续，欧盟对俄能源制裁逐步推进，能源危机对油价形成支撑。
• 供需关系：
  • 沪胶：供应压力仍存，但下游需求预期修复，支撑胶价上涨。
  • 甲醇：供应端相对稳定，但需求偏弱，建议关注跨品种套利策略。
  • 原油：供应偏紧，但美联储缩表政策可能带来下行压力。
• 投资建议：
  • 沪胶：关注13500一线压力，维持振荡偏强走势。
  • 甲醇：关注2950-3000区间压力，维持振荡上行趋势。
  • 原油：关注780一线压力，短期上涨，中期偏振荡。

风险提示与免责声明

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