20240529-国海证券-AI算力行业跟踪报告_电磁屏蔽_NV_GB200+AI终端_多轮驱动_15页_1mb

电磁屏蔽：“NVGB200+AI终端”多轮驱动——AI算力行业跟踪报告总结

一、行业背景与市场规模

电磁屏蔽材料主要用于保护电子设备免受电磁干扰，广泛应用于服务器、通讯设备、汽车电子等领域。根据BCCResearch数据，2023年全球电磁屏蔽材料市场规模达925亿美元，预计未来五年以每年10%的速度增长。中国市场同样呈现快速增长，2023年同比增长92%，主要受益于数据中心和AI终端的快速发展。

二、AI服务器与电磁屏蔽需求

1. 英伟达GB200铜互连的挑战
   英伟达GB200采用铜缆高速连接技术，相较于光通信更具经济性和稳定性优势。然而，铜缆易受电磁干扰影响，而GB200内部高功率电源的运行将产生强烈电磁干扰。为应对这一问题，电磁屏蔽材料的需求量将持续上升。

2. 市场前景
   随着AI大模型训练和推理需求的普及，英伟达GB200等AI服务器需求将持续扩展，预计铜缆及电磁屏蔽材料的市场规模将同步增长。

三、AI终端的快速发展

1. AIPC与AI手机渗透率提升
   微软和苹果等科技巨头加速布局人工智能终端。IDC预测，2024-2027年，中国AIPC和AI手机的渗透率将分别达到55%、75%、80%、85%。这些AI终端普遍配备高性能处理器，集成度更高，对电磁屏蔽性能要求更严格。

2. 高性能AI终端的电磁屏蔽需求
   电磁屏蔽材料在消费电子领域的应用进一步拓展，包括导电布、导电涂料、吸波材料等，技术不断升级以满足日益复杂的电磁兼容要求。

四、投资关注标的

• 电磁屏蔽材料企业：沃特股份、隆扬电子、正业科技、康达新材、新莱福、悦安新材、斯瑞新材、安洁科技、美信电子。
• 电磁屏蔽器件企业：飞荣达、回天新材、方邦股份、中石科技、汇创达、航天智造。
• 检测公司：谱尼测试、华测检测。

五、风险提示

• 宏观经济波动可能抑制下游需求。
• 大模型发展不及预期将影响产业链增长。
• 技术替代或竞争加剧可能影响行业格局。
• 中美技术博弈与供应链风险。

结语

电磁屏蔽材料在AI服务器及终端领域的应用前景广阔，市场增长潜力显著。随着AI技术的普及，电磁屏蔽材料的市场需求将持续提升。建议投资者关注行业内的重点企业，把握这一趋势下的投资机会。

注：本总结严格遵循报告内容，不包含任何主观评价或外部信息。