20240924-华鑫证券-策略点评报告_金融政策催生A股反弹_反转还需财政增量跟进_4页_217kb

金融政策催生A股反弹及策略分析（2024年9月24日）

本文分析了2024年9月24日金融政策对A股市场的影响，指出政策的密集出台是A股反弹的主要驱动力。国务院新闻办公室于当日本土人民银行、金融监管总局及证监会负责人共同发布了多项重磅政策，包括降准50BP释放约1万亿元流动性、降低逆回购利率20BP、下调存量房贷利率约50BP、二套房最低首付比例降至15%及3000亿住房再贷款支持比例提升至100%等，政策组合拳显示出对经济稳增长的高度支持。

政策响应方面，三大指数当日涨幅均超过3%，富时中国A50股指也涨超4%，显示出市场对该政策组合的高度认可。本文认为，这一政策逻辑与2014年金融危机期间政策应对方式高度相似，均属于在经济压力下全力稳增长的举措。

从政策短期效果看，除降准降息外，新创设的5000亿互换便利和3000亿专项再贷款等措施对资本市场形成较强支撑，超出市场预期，表明政策立场正在转向积极支持股市发展，放弃了前期“防风险，严控资金进入股市”的基调。

投资策略上，建议重点关注以下三大方向：
1）政策直接利好板块，包括房地产、建材及受消费政策影响的社服、食饮等；
2）受益于海外降息及国内流动性改善的TMT、医药板块；
3）主题投资机会，如央企并购重组及自主可控方向。

风险提示包括三个方面：
1）后续政策不及预期；
2）美联储货币政策超预期变化；
3）地缘政治避险情绪再度升温。

国庆假期仍需关注海外风险事件（如美国副总统辩论、非农数据）及国内三季度经济数据公布情况。若相关数据不及预期并叠加增量政策出台，则确认A股筑底完成。

本报告由华鑫证券研究部杨芹芹撰写，基于Wind数据及机构研究成果，强调政策力度是行情反转的关键变量。