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白糖早报分析总结

前日回顾

早前的市场状态未作详细描述。

市场分析

基本面

• 国际方面，GreenPool预计2025/26年度全球糖市过剩量为270万吨，比上一年度的370万吨短缺情况相反。
• 政策变化：自2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉的关税提升至20%，逼近配额外原糖进口关税基准，此举意在调节市场供应。
• 国内生产方面，截至2024年1月底，全国累计产糖达74928万吨，累计销售3735万吨，销糖率为49.85%，同比降低3.28个百分点。
• 进口数据方面，2024年12月中国进口食糖39万吨，同比下降11万吨，而进口糖浆及预混粉等合计1905万吨，同比大增704万吨。整体外部供应压力存在，但国内自给能力仍相对健全。

基差状况

• （详细数据未引用）柳州现货市场报价高于期货价格。

库存及走势

• 截至2025年1月底，24/25榨季制糖工业总库存积累至37578万吨，显示出较高的仓单水平，对维持价格有支撑。

盘面表现

• （显示日期：2月18日）各时间点价格波动情况，图形显示多空力量较平衡，短期或围绕底部支撑进行波段调整。

主力持仓

• 主力合约多空持仓力量比较，空头增仓行为表明市场部分空头力量可能准备介入；但分析指出主力方向尚不明确，偏空略占上风。

市场预期

• 虽然主力合约05在过去半年间主要在5800-6000元/吨区间震荡，经过前期上涨，水平接近此前目标位6000元，若能再度冲高并站稳此位置，则未来可能继续上行探高；反之，则可能成为反弹的上限。

利多与利空因素

• 利多：国内出现较好销售态势，进口糖浆与国内原糖价格倒挂利空进口替代；库存库存有所削减。
• 利空：全球糖产量预期继续上升，预计2025年将出现超过供应的状况，持续抑制原糖价格的上升空间。

操作建议

适当调整原有仓位，关注价格突破变化。

免责声明

再次强调，本报告仅为一般参考讨论性质，并非投资建议。

来源关键信息重复提醒归属于原编研单位及众多数据支持方。