20230129-德邦证券-产业经济周报_降价_推动高端制造重回成长趋势_重点关注锂电应用创新及全球化_25页_2mb

产业经济周报总结

核心内容

本周产业经济周报聚焦于高端制造回归成长趋势，重点分析了锂电应用创新、全球化布局、半导体升级、可选消费复苏、医药产业发展等方向，同时对周期板块、科技产业、消费产业的市场表现和行业动态进行了全面回顾。

主要观点

1. 宏观估值与交易特征

• 关注美国从长期衰退走向长期滞胀，需警惕相关风险。
• 共同富裕与消费升级具有长期性，中低收入群体的消费潜力值得关注。
• 经济预期温和，成长行业成为投资重点。
• 高端制造产能投放推动行业景气周期寻底，同时加速行业向头部企业集中。

2. 长期与中期行业选择

• 全球经济可能进入杠杆周期繁荣，通胀中枢上移，建议关注供给格局良好的传统行业。
• 半导体是中国制造业转型升级的核心，重点看好功率SiC、模拟芯片、先进制程半导体。
• 中国去杠杆后期，可选消费将出现超额增长，其中汽车零部件成长性突出。
• 锂电应用创新和全球竞争力将带来量价齐升，重点关注相关产业链。
• 中药产业链具备长期增长潜力，建议关注供应格局良好的中药企业。

关键信息

1. 行业选择

• 中药产业链、药店：长期看好中药渗透率提升。
• 锂电应用创新及全球化：重点布局锂电相关企业。
• 航运、造船、工程机械：受益于制造业复苏。
• 铜、黄金、锂矿：周期性资源板块值得关注。
• 混动、锂电池、汽车零部件：可选消费中成长性显著。
• 光伏组件、光伏玻璃、逆变器：新能源产业持续发展。
• 消费下沉：支线航空、免税、家居、餐饮、旅游等细分领域具备潜力。
• 数据要素与航天军工：新兴赛道成长性突出。
• 功率SiC与模芯片设计、先进制程半导体：科技升级关键环节。

2. 市场表现

• A股：上证指数+2.18%，深证成指+3.26%，创业板指+3.72%，万得全A+2.80%。
• 港股：恒生指数+1.41%，恒生科技指数+0.31%。
• 行业涨跌：涨幅前五为计算机、电子、有色金属、国防军工、石油石化；跌幅前五为食品饮料、轻工制造、美容护理、汽车、银行。
• 估值水平：PE-TTM最高为社会服务（119.50倍）、农林牧渔（100.40倍）；最低为银行（5.14倍）、煤炭（6.79倍）、建筑装饰（9.43倍）。

3. 陆股通净买入

• 净流入前三：电力设备（+71.27亿元）、电子（+62.80亿元）、非银金融（+54.47亿元）。
• 净流出较大：房地产、建筑装饰、农林牧渔。

4. 周期板块动态

• 有色金属：铜、铝、锌价格波动，黄金、白银小幅上涨。
• 建材：钢材价格环比持平，库存增加，水泥、玻璃价格小幅下跌。
• 能源：煤炭价格稳定，原油均价环比下跌。
• 地产：成交面积环比大幅下降，挖掘机销量同比下滑。
• 政策动向：住建部强调房地产稳定发展，国务院指出经济长期向好，国资委推动能源保供。

5. 科技产业动态

• 半导体行业：A股半导体指数上涨7.82%，部分细分领域如模拟芯片设计、半导体设备涨幅显著。
• 新能源产业：锂、光伏组件、光伏玻璃等价格走势分化，整体呈现下跌趋势。
• 科技热点：
  • TCL中环收购鑫芯半导体，加速12英寸硅片布局。
  • 日美荷三国就对华半导体出口管制达成共识，可能影响中国半导体产业链。
  • 中国汽车工业协会数据显示，2022年汽车出口311.1万辆，同比增长54.4%；新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。

6. 消费产业动态

• 消费板块：社会服务、家电零部件、贸易行业涨幅领先；休闲食品、非白酒、厨卫电器跌幅较大。
• 消费市场数据：11月空调产量环比上涨4.85%，新接船舶订单量增长5.9%。
• 消费热点：
  • 医药冷链费用总额预计突破600亿元。
  • 冀衡药业作为“原料药+制剂”一体化领先企业，IPO进程加快。
  • 奥翔药业成为第二家获批阿兹夫定原料药的企业，打破拓新药业的垄断格局。

7. 医药产业动态

• 医药生物板块：医疗服务、中药Ⅱ涨幅领先；医药商业、医疗器械涨幅较低。
• 医药热点：
  • 2022中国生命科学十大进展发布，涵盖新冠研究、脑血管病治疗、自噬机制等。
  • 恒瑞医药多个创新药纳入医保目录，惠及更多患者。
  • 医药冷链发展迅速，费用总额预计突破600亿元。

风险提示

• 疫情传播超预期可能对消费和供应链造成冲击。
• 美国信贷下行可能影响全球市场表现。
• 宏观经济下行可能拖累整体市场。

分析师与研究助理信息

• 分析师：李浩（S0120522110002）、李瑶芝（S0120522110001）
• 研究助理：张威震
• 研究方向：涵盖科技、消费、医药、周期等多个领域，注重产业周期与市场趋势的结合。

图表说明

• 图表目录包括A股与港股指数、行业涨跌幅、PE-TTM估值、陆股通净买入、周期与科技板块数据、消费与医药市场数据等，为分析提供数据支持。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内市场表现，分为股票与行业两个层面，分别有买入、增持、中性、减持等不同等级，以相对市场基准指数涨跌幅为依据。

法律声明

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