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螺纹钢市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文发布，日期为2026年3月5日，主要分析螺纹钢期货市场近期走势及基本面变化，结合政策与供需数据，提出短期市场观点。整体市场呈现窄幅震荡格局，受政策托底预期与成本支撑变化影响，短期内价格波动有限。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周四持仓量减少2236手，成交量小幅放量。短期上破5日均线3070，但中期均线（30日均线3097、60日均线3112）仍构成压力。价格在消化会议预期后小幅冲高再回落，整体维持震荡整理。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3190元/吨，与上一交易日持平。
• 基差：期货贴水现货115元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年3月5日当周螺纹钢产量为173.31万吨，环比增加8.21万吨，钢厂生产积极性回升。
• 需求端：当期表需98.23万吨，环比增加64.68万吨（+192.79%），主要受节后复工带动，但整体需求仍偏弱。
• 库存端：
  • 社会库存：637.75万吨，环比增加69.99万吨（+12.33%），累库明显。
  • 钢厂库存：237.93万吨，环比增加5.09万吨（+2.19%），小幅累库。
  • 库存合计：875.68万吨，环比增加75.08万吨（+9.38%），整体库存压力上升。

2. 成本与利润

• 钢厂盈利率维持在38%-40%区间，利润尚可支撑高炉生产。
• 成本支撑边际减弱，铁矿石港口库存超1.7亿吨，创五年新高；焦煤进口持续增长，进一步压低成本支撑力度。

3. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长政策。
• 市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

五、短期观点总结

• 价格走势：预计短期维持震荡偏弱格局，上方压力关注30日均线和60日均线重合处，短期支撑关注前期低点。
• 政策影响：本周召开两会，限产预期提供短期支撑，但地产政策仍以“因城施策”为主，未出现超预期政策。
• 需求复苏：当前螺纹钢需求端有所复苏，但增量空间有限，限制价格上行空间。
• 后续关注点：库存去化速度、供给端政策落地情况及需求复苏程度。

六、报告来源与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 信息来源：现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出保证，内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

七、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085