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烧碱期货日报总结

一、行情回顾

2026年3月5日，郑州商品交易所烧碱期货主力合约表现强势，价格震荡上行，最终以涨停板报收，收盘价为2274元/吨，较上一交易日上涨149元/吨。当日成交量达880,468手，持仓量为171,781手，较上一交易日减少10,535手，品种总持仓量也减少3,946手。整体来看，烧碱期货价格在当日大幅上涨，市场情绪积极。

二、现货市场

2026年3月5日，中国烧碱现货价格为1988元/吨，处于相对低位，与期货价格存在一定的估值修复空间。

三、主要影响因素

1. 海外供应减少利好出口

• 海外氯碱装置降负，导致烧碱供应下降，刺激我国烧碱出口需求。
• 中东烧碱出口中断及韩国氯碱装置降负，使下游企业转向中国询价，短期囤货需求上升。

2. 国内需求预期改善

• 下游氧化铝行业新装置即将投产，预计会增加烧碱需求。
• 尽管2月份因亏损导致检修较多，但3月份矿价偏弱，行业亏损局面可能有所缓解，开工率有望小幅回升。

3. 市场情绪推动

• 当日国内商品期货市场整体表现强劲，多数品种收涨，市场风险偏好提升，带动烧碱期货价格走强。

4. 供应端变化

• 近期氯碱综合利润修复，氯碱负荷提升至86%附近。
• 但3月份检修计划增加，预计后期负荷将再度下降，需关注供应端的调整节奏。

四、短期展望

短期内，烧碱期货价格有望维持偏强震荡走势，主要受以下因素支撑：

• 出口利好持续：海外氯碱装置降负，我国烧碱出口需求增加。
• 新产能投产预期：国内氧化铝行业新装置投产，将对烧碱需求形成支撑。
• 现货价格低位：当前现货价格处于相对低位，存在估值修复需求。

然而，市场仍面临一些不确定因素：

• 供应端压力：尽管3月有检修计划，但当前开工率和产量仍处于高位，对下游需求形成较大压力。
• 库存高企：20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上调22.13%，同比上调15.28%，高库存可能对价格形成压制。
• 其他因素：需关注液氯价格波动、库存去化速度、宏观经济环境及商品市场整体情绪变化。

五、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
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