20230828-中国银河-海大集团-002311.SZ-Q2收入保持增长_毛利率环比改善_3页_450kb

海大集团（002311.SZ）

推荐维持评级

核心观点

• 业绩表现：2023年上半年营收52737亿元（+138.4%），归母净利润11亿元（+1978%），扣非后归母净利润1081亿元（+1948%）。Q2收入29378亿元（+11.4%），净利润同比下滑35.6%。

经营亮点

• 饲料业务：禽料销量增长8%，量利双升；特种水产料增长19%，单吨利润稳定提升。
• 生猪养殖：出栏量增长38%，但受猪价低迷影响，养殖业务利润承压。

风险提示

• 猪价波动、动物疫病、原材料价格变动及政策风险。

投资建议

维持“推荐”评级，2023-2024年EPS分别为1.95元和2.82元，对应PE为23倍和16倍。