20251126-东海证券-机械设备行业简评_10月挖掘机外销持续向好_龙头推进电动化全球化_2页_242kb

行业研究：机械设备行业简评

日期： 2025年11月26日

投资要点：

• 挖掘机与装载机销量持续增长：2025年1-10月，挖掘机总销量同比增长17%，其中国内增长19.6%，出口增长14.4%；单月出口增速达12.9%。装载机10月销量同比增长27.7%。

市场动态分析：

• 国内市场：内需复苏强劲，政策支持（城市更新、老旧设备替换）提供了刚性需求；需求有望随政策落地逐步释放。
• 海外市场：新兴基建需求旺盛，国产设备全球渗透率提升，尤其在非洲等市场表现突出。

企业动态：

• 三一重工：南非产业园竣工，助力非洲市场布局，全球销量超30亿美元。
• 中联重科：发布新型电动挖掘机及新能源设备，提升全球市场竞争力。

未来展望：

• 全球工程机械行业需求强劲，海外需求持续增长。
• 国内政策推动设备更新，助力内需复苏，企业全球化加速。

风险提示：

• 贸易摩擦风险、海外需求放缓、市场竞争、政策不确定性。

投资建议：
关注海外布局深入、品牌认可度高、产品结构完善、研发强的龙头企业，例如三一重工、中联重科。维持“超配”行业评级，推荐“买入”企业评级。