20240725-中泰证券-_中泰电子_AI全视角_科技大厂财报系列_海力士24Q2财报解读_12页_1mb

海力士2024年第二季度财报解读总结

财务表现：海力士2024年第二季度收入达到1642万亿韩元，环比增长32%，同比增长125%，创下季度新高，主要受益于ASP提升、高附加值产品组合增加和AI需求旺盛，尤其HBM收入环比增长超80%，eSSD销售额环比增约50%。营业利润达547万亿韩元，环比增长89%，利润率达33%，大幅改善，已部分填补2023年的亏损。

AI与需求驱动：AI需求持续强劲，推动DRAM和NAND收入分别环比增长43%和27%，占比保持高位。展望第三季度，DRAM出货量预计低增长，NAND出货量或下降5%，但服务器和AI应用市场支撑需求，H2服务器需求仍强劲，支持收入继续增长。

资本与产品策略：公司上调HBM投资，资本开支高于年初计划，聚焦HBM3E和HBM4开发，预计HBM收入今年增长300%以上，HBM4计划于2025年推出。同时，DDR5领域计划发布新一代服务器模组，NAND投资转向AI相关eSSD，需求增长潜力大。

投资建议：关注相关产业链公司，如兆易创新、香农芯创等。风险提示包括信息未获公司确认及市场波动风险。市场有风险，投资需谨慎。

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