20180803-上海证券-服装家纺月度策略报告_中报紧密披露期_关注业绩稳定增长的企业_12页_903kb

服装家纺行业分析总结（2018年8月3日）

核心内容概览

本报告分析了2018年6月服装家纺行业的经济数据、市场表现、估值水平及中报披露情况，结合行业发展趋势和投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

• 终端消费市场稳定增长：2018年1-6月份，社会消费品零售总额同比增长9.4%，其中服装鞋帽针纺织品类总额增长9.20%，线上线下联动推动品牌服饰企业业绩改善。
• 中报披露期来临：7月已有部分企业如地素时尚和多喜爱率先披露中报，业绩表现稳健。8月将进入中报集中披露期，预计行业整体盈利情况向好。
• 投资建议：建议关注业绩增长确定、运营效率持续提升的服装家纺企业，行业复苏态势明显，销售净利率提升。

行业主要数据

• 社会消费品零售总额：2018年6月为30842亿元，同比增长9.0%（实际增长7.0%）；1-6月累计为180018亿元，同比增长9.4%。
• 限额以上单位零售额：6月为12448亿元，同比增长6.5%；1-6月累计为69938亿元，同比增长7.5%。
• 服装鞋帽针纺织品类：6月总额1100亿元，同比增长10%；1-6月累计6651亿元，同比增长9.20%。
• 线上零售表现：2018年1-6月实物商品网上零售额增长29.8%，其中穿类商品增长24.1%，占比达17.4%。
• 消费者信心指数：6月为118.20，较上月略有回落，但整体消费价格指数（CPI）和生产价格指数（PPI）保持平稳。
• 行业景气指数：二季度纺织服装服饰业即期指数为121.50，预期指数为123.30，企业对未来仍保持乐观预期。

市场表现回顾

• 行业整体表现：7月服装家纺（SW）指数下跌3.79%，跑输沪深300（+0.19%）。
• 子行业表现：家纺、休闲服装、女装和男装均跑输沪深300，跌幅均超3.5%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅榜：安奈儿（+25.46%）、红豆股份（+10.13%）、际华集团（+9.70%）、比音勒芬（+8.05%）、星期六（+7.95%）等。
  • 跌幅榜：华斯股份（-18.49%）、森马服饰（-15.31%）、太平鸟（-11.15%）、安正时尚（-11.04%）、水星家纺（-10.49%）等。

行业估值

• 平均PE水平：目前服装家纺子行业平均PE为27.8倍，受大盘下跌影响有所下降。

中报业绩预告

行业评级

• 行业投资评级：建议增持，行业基本面看好，行业指数预计强于基准指数5%。

风险提示

• 经济下行风险：若经济运行向下，消费需求可能趋弱，影响行业增长。

分析师承诺

• 虞婕雯承诺报告内容独立、客观，基于公开信息，不与具体推荐意见直接或间接相关。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别代表行业指数强于基准指数5%、±5%、弱于基准指数5%。

免责条款

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