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黑色系周报总结
钢材研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422

【免责声明】
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基本面信息

1. 房地产数据：2025年3月房地产新开工数据同比继续下滑。
2. 产量与库存：
   • 螺纹钢产量下降，库存增加，表需增长；
   • 热卷产量下降，库存减少，表需增长；
   • 五大材总库存下降，同比大幅减少（-38241万吨）。
3. 需求恢复：节后需求有所回升，但尚未恢复至节前水平，需关注4月宏观数据。

核心观点

• 螺纹钢与热卷均呈现“产量降、库存变化、表需增”的态势；
• 节后需求恢复有限，短期需关注4月宏观数据及需求变化情况；
• 螺纹钢2510合约与热卷2510合约预计震荡运行。

数据亮点

• 出口情况：2025年3月出口钢材10456万吨，1-3月累计出口27429万吨，同比增长63%。
• 铁水产量：2025年3月铁水产量24477万吨，环比下降87万吨，同比增长788万吨。
• 电炉开工率：电炉开工率75.2%，环比增长24.7%。
• 五大材产量：1-3月累计产量86835万吨，同比下降2117万吨。
• 库存趋势：
  • 螺纹钢库存同比下降20666万吨；
  • 热卷库存同比下降6808万吨；
  • 唐山钢坯库存同比下降显著（具体数值未明确）。

供应与需求分析

• 供应端：
  • 螺纹钢产量环比微增3万吨，同比减少705万吨；
  • 热卷产量环比减少84万吨，同比减少1268万吨；
  • 电炉产能利用率提升，显示短流程生产活动活跃。
• 需求端：
  • 五大材周度表需同比增长-4731万吨，节后需求恢复但尚未达节前水平；
  • 螺纹钢、热卷及冷轧、中板等品种表需呈现阶段性增长。

未来关注

• 4月宏观经济数据（如房地产投资、基建开工等）对市场走势的影响；
• 需求端恢复力度与终端采购节奏；
• 供应端政策变化及产能调整动态。

其他信息

• 东亚期货提供风险管理、研究分析及交易咨询服务，联系方式为021-55275087（咨询部）及021-55275065（投诉）。

注：无需展开图表具体数值，以文字描述核心趋势及关键数据变化。