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黑色系周报（钢材）2024年6月28日

• 报告概述
  2024年6月28日发布的黑色系商品周报，由李海啸撰写，目标为提供建议供内部参考。报告强调风险提示，指出信息来源公开但不保证准确性，观点仅供投资者决策参考，与本公司无关。

• 主要观点

  • 螺纹钢：供应增加，需求稳定，库存增加，供求关系偏弱。预计价格底部震荡，支撑区间3522-3658，关键支撑位在3500。
  • 热卷：供需双增，库存略降，受益于“以旧换新”政策及出口增长，预计震荡偏强，区间3714-3762，关键支撑在3650。

• 行情逻辑

  • 升势驱动：
    1. “以旧换新”财政补贴政策增加需求预期。
    2. 焦炭价格首轮上涨，带来成本支撑。
    3. 钢材出口持续增长，保障需求。
  • 降势驱动：
    1. 房地产政策效果有限，数据疲软。
    2. 淡季及梅雨季对施工影响大。
  • 品种分化：
  1. 螺纹：地产拖累，启弱于热卷。
  2. 热卷：“以旧换新”政策推动，盈利改善，价格走强。

• 基本面数据

1. 供应端：
   • 五大品种产量91072万吨，增加21.6%。
   2. 需求端：
   • 国产粗钢8983万吨，下降0.19%。
   3. 库存情况：
   • 螺纹总库存78462万吨，上升13.6%。
2. 盈利状况：

• 螺纹钢利润下降，热卷毛利仍为亏损。

5. 另外，钢材出口增加，2024年5月出口9631万吨，环比增长44%。

• 主要结论
  当前市场环境下，黑色系品种分化。螺纹钢受地产拖累走弱，热卷获政策支撑活跃。投资者需关注长期基本面支撑，把握短期套利空间。