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2013年5月2日晨会纪要总结

核心内容概述

本日晨会聚焦于多家上市公司的一季度业绩表现以及宏观经济动态。整体来看，部分公司业绩回暖，部分则面临挑战，同时，股票型基金仓位下限上调、PMI数据、经济新规及美联储政策等宏观因素也对市场产生影响。

主要观点

上市公司一季报分析

• 中联重科：一季度业绩低点已过，需求缓慢回升，毛利率提升，但部分业务如混凝土机械、起重机和挖掘机仍面临较大压力。
• 中兴通讯：一季度业绩符合预期，盈利复苏迹象明显，但收入增长乏力，费用率控制尚未完全显现。
• 中国南车：一季度业绩符合预期，但毛利率明显下降，净利润降幅较大，主要受铁道部改革影响，预计下半年招标重启将改善。
• 三一重工：一季度业绩略低于预期，但盈利明显好转，新产品推广对业绩改善有积极作用。
• 华润双鹤：业绩略低于预期，但二线品种增长强劲，817软袋产品表现突出。
• 华鲁恒升：尿素业务支撑盈利稳定增长，但化工业务受产能过剩压制，未来增长需关注尿素价格波动。
• 八一钢铁：利润增长主要来自成本端的缓解，营业外收入增加是重要推动力。
• 南钢股份：一季度业绩下滑主要因资产减值损失，但公司积极拓展上游资源。
• 中国北车：净利润持续增长，毛利率明显上升，受益于核心零部件自主配套比例提升。
• 深圳能源：业绩基本持平，但电量下降影响盈利，子公司表现分化。
• 广安爱众：业绩同比下降，主要因成本上升和三费增长。
• 宝新能源：业绩大幅增长，受益于新机组投产和煤炭价格下降，未来项目投产将带来持续增长。
• 金山股份：业绩基本符合预期，受益于股权出售和煤炭价格下降，但利用小时较低可能影响盈利能力。
• 金地集团：销售增长迅速，扩张加快，融资成本低，预收账款锁定业绩增长。
• 思源电气：一季度净利润大幅增长，毛利率提升，订单增长，成长性突出。
• 凯迪电力：业绩同比大幅下降，主要因煤炭销售和电量下降，以及费用增加。
• 人福医药：一季度业绩符合预期，聚焦医药主业，未来在细分领域有突破潜力。

财经要闻

• 股票型基金仓位下限提升：股票型基金仓位下限拟从60%提高到80%，旨在增强基金风格稳定性。
• 制造业PMI数据：4月份制造业PMI为50.6%，连续7个月高于临界点，但增速放缓。
• 经济新规实施：5月起实施多项经济新规，包括进出口乳品检验检疫、旧电器电子产品流通管理及机动车强制报废标准，对市场有积极影响。
• 美国商务部反倾销税初裁：对中国输美胶合板征收最高63.96%的反倾销税，可能影响出口企业。
• 美联储政策声明：维持低利率，继续实施资产购买计划，视经济前景调整规模。
• 美国私营就业数据：4月私营就业增长11.9万，低于预期，显示就业市场疲软。

关键信息

行业表现

• 行业前五名：

  • 传媒(中信)：1周3.7%
  • 通信(中信)：1周0.4%
  • 轻工制造(中信)：1周-0.7%
  • 医药(中信)：1周-1.8%
  • 电力设备(中信)：1周-1.9%

• 行业后五名：

  • 建材(中信)：1周-7.3%
  • 国防军工(中信)：1周-7.1%
  • 房地产(中信)：1周-6.3%
  • 基础化工(中信)：1周-5.4%
  • 煤炭(中信)：1周-4.9%

增发与基金信息

• 基金发行：多只基金在2013年5月2日发行，主要为债券型和混合型，部分为股票型。
• 增发信息：多家公司公布增发预案，包括赛轮股份、华联股份、南天信息等，主要为定向增发，涉及金额较大。

风险提示

• 中联重科：房地产和基建投资增速低于预期，行业产能过剩导致违约上升。
• 中兴通讯：西方国家贸易保护主义抬头，中国移动LTE实施进度不达预期，成为转融通标的存在短期被做空风险。
• 中国南车：铁道系统体制改革对车辆招标推迟时间点具有不确定性。
• 三一重工：基建投资增速下滑，行业坏账风险上升，新产品推广不达预期。
• 华润双鹤：产品受降价等政策影响超预期，大输液产能收缩不达预期，集团整合力度不达预期。
• 华鲁恒升：化工产品需求不旺，价格大幅下滑，煤制乙二醇产业化进程低于预期。
• 八一钢铁：利用小时下降幅度高于预期，煤炭价格下降幅度低于预期，项目进展低于预期。
• 南钢股份：未来需关注铁矿石资源自给率及焦煤资源自给率的提升。
• 中国北车：动车组招标时间延后至下半年，可能影响业绩。
• 深圳能源：电量下降影响业绩，需关注利用小时和煤炭价格变化。
• 广安爱众：需关注成本控制及煤炭价格变化。
• 宝新能源：需关注利用小时和项目进展。
• 金山股份：需关注利用小时和项目进展。
• 金地集团：需关注销售及融资成本变化。
• 思源电气：需关注国家电网投资计划变化。
• 凯迪电力：需关注煤炭销售及电量变化。
• 人福医药：需关注股权激励及细分领域突破。

总结

整体来看，2013年一季度A股市场呈现分化趋势，部分公司业绩回升，部分则面临挑战。宏观经济方面，制造业PMI显示经济平稳，但复苏力度有限。同时，政策调整如股票型基金仓位提升、乳品检验新规、机动车报废标准等对市场产生影响。美联储维持低利率，继续实施资产购买计划，以支持经济复苏。多家公司公布增发计划，显示资本市场活跃度有所回升。