20130502-中国银河-银河证券晨会纪要_20页_772kb

银河视点总结

核心内容

2013年5月2日的银河视点主要聚焦于A股市场在经济复苏趋弱背景下，结构性的业绩改善成为关注重点。整体市场缺乏整体性上扬动力，但部分行业和个股表现良好，值得关注。分析师从市场走势、行业分析和个股点评等多个维度进行分析，为投资者提供投资建议。

主要观点

• 市场整体表现疲软：4月最后一周成长股和小盘股强势不再，市场情绪和逻辑受到破坏。5月1日公布的PMI指数显示经济复苏趋弱，但盈利开始稳定，市场分化加剧。
• A股缺乏整体性上扬动力：短期政策面缺乏刺激性动作，经济数据疲软，但盈利增长初现稳定格局，结构性改善值得关注。
• 结构性改善：部分行业如房地产、公用事业、汽车、家电等出现盈利改善，而钢铁、煤炭、机械等传统行业则面临盈利压力。
• 成长股风险识别：成长股在经历大幅上涨后，面临泡沫风险，投资者需警惕业绩兑现和概念炒作降温，选择基本面清晰、成长路径明确的个股。
• 房地产板块表现亮眼：4月份房地产板块指数跑赢沪深300指数，成交量回归正常，政策真空期可能带来进一步上涨机会。
• 银行业谨慎推荐：尽管一季度盈利增长好于预期，但资产质量压力和资本约束问题依然存在，整体仍维持“谨慎推荐”评级。
• 部分个股表现突出：如华夏幸福、大秦铁路、贝因美、省广股份、光线传媒等，被分析师推荐，认为具备投资价值。

关键信息

国际市场

• 道琼斯：14700.95，-0.94%
• NASDAQ：3299.13，-0.89%
• FTSE100：6451.29，+0.33%
• 恒生指数：22737.01，+0.69%
• 国企指数：10917.97，+1.23%
• 日经指数：13799.35，-0.44%

国内市场

• 上证综指：2177.91，0.00%
• 深证成指：8691.39，0.00%
• 沪深300：2447.31，0.00%
• 上证国债：137.39，0.00%
• 上证基金：3886.70，0.00%
• 深圳基金：4652.76，0.00%

期货、货币市场

• NYMEX原油：93.46，-1.10%
• COMEX黄金：1472.20，+0.33%
• LME铜：7038.00，-2.25%
• LME铝：1874.75，-3.49%
• BDI指数：871.00，-0.11%
• 美元/人民币：6.22，-0.15%

个股点评

房地产

• 华夏幸福：受益于城镇化和产业转移，异地园区拓展带来业绩增长空间，给予“推荐”评级。
• 万科、保利、荣盛、南国置业：估值具有吸引力，维持“推荐”评级。

银行业

• 交行、农行、宁波、北京银行：具备资本空间和创收能力，纳入推荐组合，维持“谨慎推荐”评级。

汽车行业

• 悦达投资：一季报低于预期，但汽车业务基本面稳健，维持“推荐”评级。

其他行业

• 红太阳：受益于百草枯景气向上，推荐评级。
• 上汽集团：业绩稳定增长，给予“推荐”评级。
• 中金黄金：扩产增效项目有望推动产量增长，维持“推荐”评级。
• 大秦铁路：需求触底，潜力仍在，维持“推荐”评级。
• 光明乳业：战略聚焦成效显现，维持“推荐”评级。
• 美克股份：多品牌+多渠道战略推动业绩稳步增长，给予“推荐”评级。
• 飞亚达A：内生外延增长稳定，维持“谨慎推荐”评级。
• 奥康国际：未来三年业绩稳步增长，维持“谨慎推荐”评级。
• 朗姿股份：报表质量改善，维持“推荐”评级。
• 鲁泰A：产能与毛利提升，维持“推荐”评级。
• 中航电子：全年有望较快增长，维持“推荐”评级。
• 正邦科技：猪价行情低靡，维持“谨慎推荐”评级。
• 沱牌舍得：汽车业务稳健增长，维持“推荐”评级。
• TCL集团：面板、彩电业务增长，维持“谨慎推荐”评级。
• 国投电力：雅砻江水电盈利优异，维持“推荐”评级。

当日政策经济、行业及个股要闻

• 经济要闻：二季度GDP增长预期8%左右，制造业PMI创三个月新低，经济结构调整步伐加快。
• 行业动态：光伏业发债获重点支持，房地产市场成交量回归正常，煤炭进口持续大增。
• 个股表现：部分个股如大秦铁路、贝因美、省广股份、光线传媒等表现较好，而部分个股如正邦科技、三六五网等表现欠佳。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司指数超越主要市场指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越主要市场指数平均回报，但存在一定风险。
• 中性：行业或公司指数与主要市场指数平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于主要市场指数平均回报10%及以上。

总结

综上所述，银河视点指出A股市场在经济复苏趋弱的背景下，结构性的业绩改善是关注重点。房地产和部分成长股表现突出，但需警惕市场泡沫和业绩兑现风险。银行业维持“谨慎推荐”评级，部分个股如华夏幸福、大秦铁路、贝因美等被分析师推荐，具备投资价值。