20160425-中投证券-机械设备行业周报_工艺是壁垒_关注智能制造细分行业机会_12页_882kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析智能制造板块的市场表现与投资机会。当前行业整体估值偏高，但部分细分领域如物流仓储、3C自动化、通用航空等具备增长潜力。报告建议关注东杰智能、山东威达和先导智能等公司，认为其在智能制造领域的布局和业绩表现具有吸引力。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业表现：申万机械设备指数本周下跌6.22%，跑赢创业板1.26%，但跑输沪深300指数3.25%。
• 估值水平：当前机械行业市盈率为64倍，处于2015年初水平，但相比历史低位（如2011年、2012年的30X、20X）仍偏高。
• 子板块表现：农用机械、制冷空调设备、机床工具、磨具磨料、仪器仪表等子板块跌幅较大（7.23%~8.19%），而内燃机、铁路设备、纺织服装等跌幅较小（1.60%~4.74%）。

2. 投资要点

• 智能制造持续看好：中长期看好物流仓储、3C自动化板块，短期关注通用航空及航空发动机主题机会。
• 东杰智能：物流业务增长显著，立体车库业务增长70%，具备全国复制潜力，有望成为智能物流龙头。
• 山东威达：通过收购德迈科转型智能制造，未来有望成为轻资产系统集成商。
• 先导智能：拟收购JOT Automation，拓展3C自动化业务，进一步增强智能制造整体布局。

3. 风险提示

• 政策落地风险：智能制造政策实施可能不如预期。
• 低空空域放开风险：低空空域开放计划可能推迟，影响通用航空行业发展。

关键信息

1. 投资推荐组合

• 东杰智能：强烈推荐，目标价42元，未来有望成为供应链系统解决方案供应商。
• 山东威达：强烈推荐，目标价19.2元，转型智能制造，未来成长空间广阔。
• 先导智能：强烈推荐，目标价49.5元，通过收购JOT布局3C自动化，提升行业竞争力。

2. 下周关注重点

• 重要公告：15年报及16年一季度报发布，包括东杰智能、山东威达、先导智能等公司。
• 行业动态：关注智能制造、通用航空、新能源汽车、轨道交通等领域的发展动向。

3. 新闻资讯

• 智能制造：
  • 中国首台空间3D打印机完成失重测试。
  • 科大研发我国首台特有体验交互机器人。
  • 工信部发布绿色制造专项行动实施方案，推动智能制造发展。
• 通用航空：
  • 京冀空中救援模式正式建成。
  • 2016年第一季度，中国内地通航企业引进81架新机。
• 航空制造：
  • 中航工业与PTC、GE公司联合研讨智能制造技术。
  • 中航工业航宇嘉泰与空客签署BFE座椅框架合同。
• 轨道交通：
  • 2016国际轨道交通产业合作峰会在南昌举行，强调国际合作机遇。

表格概览

表1：15年年报汇总

• 包括多家公司15年营收、净利润等数据，如新研股份、博深工具、天奇股份等。

表2：16年一季度报汇总

• 涵盖16年一季度营收与净利润变化，如慈溪股份、博深工具、康尼机电等。

表3：投资汇总

• 列出重点公司公告内容，如东杰智能物流业务增长、先导智能收购JOT等。

表4：重点跟踪公司盈利预测表

• 展示山东威达、东杰智能、先导智能的EPS与PE预测，以及目标价和投资评级。

行业评级与投资评级定义

• 行业评级：
  • 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
  • 中性：行业指数表现与沪深300指数持平。
  • 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
  • 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

研究团队简介

• 张镭：首席行业分析师，清华大学MBA。
• 刘菁：机械行业组长、首席分析师，中国人民大学金融学硕士，东南大学工学学士。
• 李喆：机械行业研究员，华中科技大学工学硕士、学士，曾任职于汇川技术。
• 李疆：机械行业研究员，南京航空航天大学工学硕士。

免责条款

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