20240322-建信期货-钢矿铁合金周报_26页_8mb

黑色品种与铁合金周度报告摘要

研究团队与声明

• 研究团队：翟贺攀、聂嘉怡
• 免责声明：仅供参考，投资风险自负，报告内容可能变更。

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黑色品种策略推荐

单边策略

• RB2405：偏强反弹，主导因素包括钢材库存拐头、产量回落、需求边际好转，钢厂利润收窄。
• HC2405：偏强反弹，逻辑类似RB，供应端焦化产能利用率创低点。
• I2405：震荡偏强，需求边际好转，港库高位累库。
• SF405、SM405：震荡运行，供需边际向好但基本面仍弱。

套利策略

• RB05-10：空10多5，净空22点。
• I05-09：空9多5，净空35点。
• 跨品种套利：RB/I、HC-RB等小幅调整机会。

逻辑依据

• 钢材需求边际好转，库存拐头，产量回落。
• 钢厂亏损收窄，负反馈预期减弱。
• 基建与出口成亮点，但上方空间有限。

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钢材分析

关键数据

• 3月22日钢材现货价格多数反弹50-100元/吨。
• 高炉开工率回升，粗钢产量季调后小幅下降。
• 社会库存回落，表观消费量回升。

结论与建议

• 偏强反弹：短期有阶段性延续可能，中期以震荡为主。
• 操作建议：空单止盈，逢调回调买入。

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铁矿石分析

关键数据

• 成交回升，进口港库高位1.4366亿吨。
• 铁水成本仍高，盈利率22.94%。
• 发货量下滑，澳巴发货回落，巴西产量回升。

结论与建议

• 震荡偏强：需求边际好转，基本面疲软。
• 操作建议：短线参与，控制仓位。

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铁合金分析

关键数据

• 硅铁：现货价格下跌，生产利润收窄，总产能利用率3.68%。
• 锰硅：开启跌势，亏损加剧，产能利用率4.36%。

结论与建议

• 震荡运行：供需边际趋好，成本支撑减弱。
• 操作建议：暂观望，关注空头机会。

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综合结论

• 强刺激政策从宽预期转向精准化。
• 需求边际好转，但供需格局未根本改善。