20240412-建信期货-钢矿铁合金周报_27页_8mb

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<summary>黑色品种周报总结：2024年4月12日</summary>

一、核心观点

1. 钢铁产业链重演“钢厂复产”逻辑

• 政策驱动：2024年继续强化粗钢产量调控，总体“有保有压”，利好设备先进的大型钢铁企业增产。
• 数据接力棒：高炉产能利用率、日均铁水产量走出"W"形态，亏损钢厂比例明显收窄。
• 市场预期：鸡蛋价格上涨、钢材社库回落，叠加春温回升利好终端需求，RB/HC2410合约震荡回升概率高。

2. 铁矿石周期拐点涌现

• 需求驱动：钢材复产提速（热卷/中厚板产量超预期），港口库存高位趋稳。
• 供给博弈：澳巴发运平衡，非主流矿库存去化，进口矿升水扩大支撑成本线。
• 交易策略：焦煤/焦炭第八轮提降影响有限，现货市场下跌空间有限。

3. 硅锰品种分化明显

• 硅铁：开年以来盈利修复，但高库存压制上涨空间。
• 锰硅：钢厂减产情绪犹存，但锰矿涨价+粗钢调控催化成本支撑。

二、研报亮点技术剖析

1. 图表可视化验证

   • 杭州热卷基差从-110元收窄至-30元，三角形收敛区间雏形初显
   • 247家钢厂复产线图中，自2月初50%上行至当前高点

2. 量化提示指标

   • 螺纹钢主力合约MACD三重确认底部
   • 北方大区锰水成本较3月底降0.77%，现金利润空间扩大

3. 政策表述优化点

   • <p>“四大高耗能行业去产能节奏分化”替代“一刀切式限产</p>
   • <p>“下游制造业新增订单改善”作为复产后补逻辑</p>

三、交易建议调整方向

1. 贵金属工具迭代推荐

   • IF2406合约短线区间交易区间支撑位由-20改为-15
   • 长线投资者关注IM主力合约与现货价差回归40元通道

2. 风险控制升级

   • 深水区作业风险释放提示：硅锰套保建议单日最大敞口控制在净资产30%
   • 设置关键止损节点：焦煤主力合约跌破1200关口需立即减仓

3. 资金节奏把控

   • 猪周期逻辑向类比周期迁移，黄金分割位关注0.618倍回撤位
   • 美联储会议纪要解读将主导风险偏好的券商研报风向标

免责声明： 本报告基于建信期货对市场数据的分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源：更新至2024年4月12日，含工业和信息化部口径数据11处，较上期修正宁夏硅铁样本企业数量。
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