20231208-建信期货-钢矿铁合金周报_24页_8mb

黑色品种周度报告摘要

终端产品（钢材）

• 产量回升：12月当周钢材五大品种周产量小幅回升，但总体仍处于高位。
• 需求持续向好：热卷表需创2021年5月下旬以来新高，社库连续8周去化至历史低位，基差收窄显示现货强势。
• 策略：建议逢低买入，或等待12月中下旬2405合约超调后的反转机会，单边策略为主。

原料品（铁矿石/铁合金）

• 铁矿石：
  • 产量回落：铁水产量连续6周下降至2293万吨/天，发货量减少，钢厂补库支撑。
  • 基差贴水：主力合约2405较现货贴水130-140元/吨，短期偏强运行。
• 硅铁/锰硅：
  • 减产动力：产量与开工率双双下调，兰炭/锰矿价格回落。
  • 需求预期：冬储启动，钢招情绪改善，成本支撑。
  • 基差状态：硅铁基差大幅收窄，锰硅基差负向走扩。

利润与基差

• 钢材利润分化：长流程亏损收窄，短流程利润扩大。
• 基差表现：
  • 螺纹热卷：基差从强弱分化转为收窄，波动区间0-120元/吨。
  • 硅铁锰硅：硅铁基差收窄，锰硅基差负值扩大，但仍支撑偏强预期。

能耗双控考量

• 钢材产量受政策约束，需求淡季下供给收缩预期较强。

结论

短期看，黑色系品种在库存去化、钢厂补库、基差贴水等多因素共振下，整体偏向偏强震荡。