20231110-建信期货-钢矿铁合金周报_24页_7mb

黑色品种周度报告总结

1. 黑色品种投资策略

• 单边策略

  • RB2401：震荡偏强，成本支撑、库存下滑和宽松政策助力。
  • HC2401、I2401：亦震荡偏强，基本面支撑、政策提振及盘面贴水是主要因素。
  • J2401、JM2401、SF402、SM402：震荡运行，供需矛盾缓和，但钢招情绪偏弱，现货需求不足。

• 套利策略

  • 跨期套利：RB01-05、I01-05等合约价差或继续调整。
  • 跨品种套利：RB/I、HC-RB、J/JM价差震荡。

2. 钢材基本面与政策

• 政策宽松：特别国债提前下达、基建需求乐观，提振市场情绪。
• 需求端：钢材表观消费量回落，但社会库存、钢厂库存继续去化，终端需求逐步改善概率较高。
• 供给端：铁水产量回落，环保限产背景下产能收缩仍将持续，但钢厂利润修复缓和减产压力。
• 原材料：钢厂亏损幅度减少，原料库存抬升，铁矿石、焦煤价格偏强。

3. 铁矿石基本面与策略

• 基本面：港库低位、进口矿库存回升，但实际可用天数稳定在18天附近，产量回落仍约束供应端。
• 政策影响：万亿国债增发强化宽预期，市场对基建、地产用钢需求保持乐观。
• 期现基差：少数多配。

4. 铁合金基本面与策略

• 硅铁：电价调升，兰炭提降，但钢招缩量，现货需求不明朗，价格震荡运行。
• 锰硅：锰矿价格持续下行，叠加环保减产，但宽政策预期仍存，基差维持负区间震荡。
• 下游明显走弱，产业预期偏空，套保建议谨慎。

5. 结论与策略建议

• 中期趋势：预期以震荡偏强为主，侧重于逢低买入保值。
• 短线操作：技术面消息面较强，但缺乏明确驱动，建议灵活应对。
• 风险驱动：
  • 系统性风险：地产下行、钢厂盈利下滑；
  • 阶段性机会：政策预期、钢厂补库、原料成本支撑等。

免责声明：内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。