20220907-华宝证券-新能源车月度数据跟踪_8月淡季欧洲电车销量同比转正_步入旺季车市有望回暖_4页_625kb

欧洲新能源车市场8月销量及投资分析总结

核心内容

2022年8月欧洲新能源车市场在传统淡季和能源危机背景下，仍实现小幅同比增长，显示出市场韧性。欧洲主流七国新能源车销量合计为12.06万辆，同比增长1.5%，环比下降1.2%，整体渗透率升至23.1%。尽管面临多重不利因素，新能源车在欧洲车市中的占比持续提升，预示着未来市场仍有增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 整体表现：8月欧洲新能源车销量同比增长1.5%，渗透率提升至23.1%，显示市场逐步回暖。
• 各国表现：
  • 德国：销量5.67万辆，同比增长6.2%，环比增长8.0%，渗透率28.6%。
  • 法国：销量1.92万辆，同比增长10.3%，环比下降4.0%，渗透率21.0%。
  • 英国：销量1.39万辆，同比增长12.1%，环比下降25.7%，渗透率20.2%。
  • 挪威：销量1.06万辆，同比下降26.1%，环比增长77.5%，渗透率85.9%。
  • 西班牙：销量0.42万辆，同比增长5.0%，环比下降26.3%，渗透率8.1%。
  • 意大利：销量0.50万辆，同比下降21.5%，环比下降42.6%，渗透率7.1%。
  • 瑞典：销量0.94万辆，同比增长1.1%，环比增长5.6%，渗透率45.6%。

2. 市场驱动因素

• 需求端：尽管通胀高企，但新能源车作为能源替代方案，持续受到政策支持和市场推动。
• 供给端：特斯拉中国工厂产线检修及供应链压力导致8月产量和出口受限。
• 政策支持：部分国家如法国、英国延续购车补贴政策，有助于下半年销量回升。
• 旺季预期：随着9月的到来，欧洲车市有望触底回暖，新能源车销量预计反弹。

3. 投资建议

• 锂资源板块：锂价持续走高，关注开采成本低、拥有优质锂矿资源的上市公司，其业绩弹性较大。
• 一体化布局企业：具备锂矿开采至锂盐生产销售一体化布局的企业，在成本控制和市场份额拓展方面具有优势。
• 电池材料领域：负极和隔膜领域供给有限，关注成本和规模经济优势明显的龙头企业。
• 动力电池厂商：关注具备碳酸锂自供能力、盈利能力回升且能形成产业链一体化布局的优质厂商。

关键信息

• 全年预期：维持欧洲全年新能源车销量230万辆的预期。
• 渗透率瓶颈：欧洲主流经济体新能源车渗透率面临25%-30%的瓶颈，中长期增长受限。
• 补贴退坡影响：德国等地新能源车补贴将于2023年逐步退坡，可能抑制中长期增长。
• 风险提示：
  • 新能源车产销量不及预期
  • 动力电池行业竞争加剧
  • 产业链原料价格大幅波动
  • 行业政策不及预期
  • 宏观经济不及预期

投资策略

• 短期：关注9月旺季带来的销量反弹及市场回暖。
• 中期：把握新能源车渗透率提升趋势，关注具备成本优势和一体化布局的企业。
• 长期：警惕补贴退坡及政策不确定性，关注产业链整合与技术突破带来的投资机会。

附注

• 本报告数据来源：SMMT、KBA、CCFA、BIL、UNRAE、ANFAC、OFV
• 报告发布机构：华宝证券研究创新部
• 分析师：胡鸿宇，执业证书编号：S0890521090003
• 联系方式：电话 021-20321074，邮箱 huhongyu@cnhbstock.com