20210810-华宝证券-欧洲新能源车月度数据点评_经历季末冲刺欧洲新能源车市再回淡市销量符合预期_5页_658kb

欧洲新能源车市分析总结

核心内容

2021年7月，欧洲新能源车市经历季末冲刺后，进入淡季，整体销量环比下降，但同比仍保持强劲增长。欧洲八国新能源车销量为13.29万辆，同比增长42.2%，环比下降33.2%。预计2021年1-7月欧洲新能源车销量将达到106万辆，全年销量有望超过220万辆。这主要得益于欧洲碳排放法规的倒逼以及各国持续的高补贴政策和配套设施建设。

主要观点

• 市场淡季特征明显：7月销量环比下降，主要由于6月为季度季末，车企集中交付导致销量脉冲式增长，7月则回归常态。
• 各国表现分化：德国、英国、西班牙、意大利、荷兰销量均同比增长，但法国和瑞典因补贴退坡，销量环比大幅下滑。
• 补贴退坡幅度温和：各国补贴退坡幅度在500-2000欧元之间，整体影响有限，不改变市场长期增长趋势。
• 价格下行与布局加速：特斯拉欧洲降价推动新能源车价格进一步下降，大众、梅赛德斯等传统车企加速电动化布局，市场增长动能依然强劲。
• 政策推动电动化：欧盟计划在2035年全面禁售燃油车，2030年新车排放量需下降65%，这将推动新能源车渗透率持续提升。

关键信息

各国新能源车销量与渗透率

政策与市场趋势

• 法国补贴退坡明显，7月销量环比下降50.7%，远高于市场平均水平。
• 德国维持高补贴政策，以应对碳排放红线。
• 英国对电动车补贴有所下调，但车企降价使得销量仍超预期。
• 意大利计划投资100亿欧元刺激电动车产业。
• 欧盟计划在2035年全面禁售燃油车，2030年新车排放量需下降65%，2035年实现零排放。

投资建议

• 关注产业链机会：国内主流磷酸铁锂动力电池厂商及正极龙头企业有望在2021年订单业绩实现高速增长。
• 特斯拉与大众MEB平台：特斯拉欧洲降价推动销量增长，大众MEB平台相关企业下半年订单持续放量。
• 智能化布局：国内传统车企如华为与长安小康等，正在加速电动车智能化布局，未来销量有望保持增长。
• 海外市场潜力：欧洲新能源车市持续高增长，2021年有望超越中国成为全球第一大市场。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 锂电行业竞争加剧。
• 产业链原料价格大幅波动。
• 新能源车政策不及预期。