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玻璃早报总结 2026-3-3

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月3日发布的玻璃期货行情分析，主要围绕玻璃期货与现货价格、基本面、库存、供需平衡等方面进行分析，判断当前市场走势。

主要观点

1. 玻璃期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1043元/吨，较前一日下跌1.79%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为956元/吨，较前一日上涨1.27%。
• 基差：主力合约基差为-87元/吨，较前一日基差-118元/吨有所收窄，期货升水现货。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润处于低位，产量下行。
• 供给端：全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，处于同期历史低位；日熔量14.86万吨，产能也处于历史同期低位。
• 需求端：2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨，同比下降2.64%；房地产销售、新开工、施工和竣工面积均表现疲软，显示终端需求持续低迷。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存水平高于5年均值。

3. 市场预期

• 短期走势：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，显示市场看跌情绪。

关键信息

1. 利多因素

• 玻璃生产利润低位，产量下行。

2. 利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 加工厂资金回款不乐观，贸易商、加工厂以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 玻璃供给处于低位，但下游深加工厂订单惨淡，导致玻璃厂库存回升。
• 供需失衡，短期玻璃价格预计将维持低位震荡偏弱运行。

2. 风险点

• 地产回暖力度超预期。
• “反内卷”政策力度超预期，可能对玻璃需求产生积极影响。

数据支持

1. 供需平衡表（单位：万吨）

2. 其他关键数据

• 全国浮法玻璃生产线开工率：70.61%，处于同期历史低位。
• 玻璃厂库存：7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存水平高于5年均值。
• 商品房销售面积：当月同比持续下滑，显示房地产市场疲软。

总结

玻璃市场当前面临供给低位与需求疲软的双重压力，叠加库存高位运行，短期走势偏空。未来需关注房地产市场是否出现回暖迹象，以及政策对深加工行业的支持力度。若地产需求回升或政策利好超预期，或将对玻璃价格形成支撑。