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玻璃早报 2026-3-10 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月10日玻璃市场的基本面、期货行情、库存及供需情况，整体判断为短期震荡偏空。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：1104元/吨，较前一日上涨1.56%。
• 沙河安全大板现货价：976元/吨，较前一日上涨2.52%。
• 基差：主力合约基差为-128元/吨，期货升水现货，基差较前值收窄5.19%。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。
• 供给端：全国浮法玻璃生产线开工210条，开工率70.81%，处于同期历史低位；日熔量为14.85万吨，产能处于历史同期低位。
• 需求端：地产终端需求疲弱，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨（2025年11月）；深加工企业订单数量为历史同期低位，加工厂开工率低迷。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存水平高于5年均值。

3. 供需平衡表（2024E）

• 产量：5510万吨，较前一年增长3.94%。
• 出口：69万吨，进口20万吨，净进口-49万吨。
• 表观供应：5461万吨。
• 消费量：5310万吨，同比下降1.15%。
• 供需差：151万吨，表明供应略大于需求。

关键信息

1. 利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，产量下行。

2. 利空因素

• 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量为历史同期低位。
• 加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化原片库存为主。

主要逻辑

• 供给端：玻璃生产线开工率及日熔量处于历史低位，供给偏紧。
• 需求端：地产销售及新开工面积持续低迷，深加工需求疲软。
• 库存：库存持续攀升，高于5年均值，对价格形成压力。
• 基差：期货升水现货，但基差仍为负值，显示市场情绪偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，进一步强化偏空预期。

风险点

• 地产回暖超预期：若房地产市场出现明显回暖，可能带动下游需求回升，对玻璃价格形成支撑。

结论

综合来看，玻璃市场短期内面临基本面疲弱、库存高企、需求不足等多重压力，预计震荡偏空运行为主。投资者应密切关注地产政策及市场回暖迹象，以应对可能的行情变化。