20160907-中国银河-策略专题报告_基础设施投资进一步放开_PPP再爆发_21页_1mb

策略专题报告总结

核心内容

2016年9月7日发布的《策略专题报告》主要分析了PPP（公私合作）模式在中国的发展现状、行业分布、地区分布及未来趋势，指出在经济下行压力增大的背景下，PPP模式将成为拉动基建投资、稳定经济增长的重要手段。

主要观点

• 财政政策主导经济稳增长：随着经济增长放缓和货币政策效果减弱，财政政策将发挥更重要作用，基建投资作为财政政策的核心抓手，将进一步加快。
• PPP模式迎来爆发期：国务院常务会议明确支持PPP模式，推动其在重点领域加速落地，相关行业股票将有较好表现。
• 行业聚焦：PPP项目主要集中于市政工程、交通运输和片区开发三大行业，其中市政工程和交通运输行业项目数量与投资额均占比较高。
• 区域分布：PPP项目主要集中在中西部地区，贵州、山东、新疆、四川、河南等地项目数量与投资额领先。
• 项目落地加速：PPP项目落地率显著提升，预计四季度经济下行压力加大，政策宽松窗口期将推动PPP项目加速推进。
• 投资配置建议：重点推荐水利水电、环保、城市基础设施、污水处理等方向，相关行业股票具备配置潜力。

关键信息

一、PPP项目总体情况

• 截至2016年6月30日，纳入PPP综合信息平台项目库的项目总数为9,285个，总投资额达10.6万亿元。
• 执行阶段项目共619个，投资额达1万亿元；财政部示范项目232个，投资额为8,025.4亿元。
• 2016年7月，第三批PPP项目申报工作完成，8月财政部继续推进第三批示范项目评审，9月初将公布清单。

二、行业分布

• 市政工程：主要集中在污水处理、市政道路、供水、垃圾处理等二级行业，新增项目和投资额增长显著。
• 交通运输：以高速公路、一级公路、铁路为主，新增项目和投资额占比高。
• 片区开发：集中在园区开发和城镇化建设，占项目总数和投资额的大部分。

三、地区分布

• 项目数前五位：贵州（1,665）、山东（含青岛）（1,034）、新疆（784）、四川（748）、河南（699），合计占53.1%。
• 投资额前六位：贵州（1.3万亿）、山东（含青岛）（1.1万亿）、河南（8,238亿）、云南（7,878亿）、四川（7,838亿）、河北（5,321亿），合计占50.9%。

四、项目落地率

• 6月末两批示范项目落地率为48.4%，比3月末增长13.3个百分点。
• 第一批示范项目落地率76%，第二批示范项目落地率45%。
• 项目落地速度明显加快，表明PPP项目推进效率提升。

五、相关行业及主题配置建议

重点推荐以下行业及主题：

• 水利水电
• 环保
• 城市基础设施
• 污水处理
• 建筑工程
• 建材
• 园林
• 基建

行业个股推荐（部分）

结论

PPP模式作为中国推动基础设施建设与公共服务供给的重要方式，正迎来新一轮发展契机。随着财政政策的强化与项目落地率的提升，相关行业将迎来配置良机，建议重点关注水利水电、环保、城市基础设施、污水处理等方向。