20231225-国投安信期货-玉米／玉米淀粉周报_关注收储政策_4页_1mb

玉米市场周度总结（2023年第51周）

核心内容

2023年第51周，玉米市场整体呈现震荡走势，受全球供需宽松及国内基本面缺乏支撑影响，美玉米价格持续下跌。然而，随着市场对进口玉米拍卖停止及国内增储政策的预期升温，价格出现反弹，期现价格均有上涨表现。国内现货市场情绪因此有所改善，价格小幅回升。

主要观点

• 美玉米价格走势：延续前一周下跌趋势，周中跌至2400元/吨以下，随后因政策预期而反弹。
• 全球供需情况：全球玉米供需偏宽松，缺乏明显利多因素支撑。
• 国内现货市场：价格有所上涨，广东港口自提价和北港平仓价均环比上涨30元/吨，东北及山东深加工价格也出现止跌回升。
• USDA出口销售数据：美玉米出口销售节奏有所改善，当周净销售量101万吨，累计销售量接近正常水平，中国采购量有所增加。
• CFTC持仓数据：美玉米管理基金净空单持仓量处于历史低位，商业净空单持仓量下降，显示市场空头情绪有所缓解。

关键信息

一、全球市场动态

• 巴西降雨情况：马托格罗索州12月降雨量低于正常水平，帕拉纳州短期转差但整体健康，南里奥格兰德州降雨充沛，阿根廷部分地区降雨良好。
• USDA出口销售：
  • 当周净销售量101万吨，累计销售量2817万吨。
  • 当周出口量87万吨，累计出口量1042万吨。
  • 中国当周采购美国玉米14万吨，累计采购量168万吨。
• CFTC持仓变化：
  • 管理基金净空单持仓量18万手，周度环比增加2.9万手。
  • 商业净空单持仓量1.8万手，环比减少2.7万手。
  • 多单持仓比例下降，空单持仓比例上升，空头情绪有所增强。

二、国内市场表现

• 现货价格：期货价格反弹带动现货市场情绪改善，价格有所上涨。
• 价格区域：
  • 广东港口自提价：2570-2600元/吨。
  • 北港平仓价：2460-2480元/吨。
  • 东北深加工价：2200-2300元/吨。
  • 山东深加工价：2580元/吨。
• 市场情绪：整体情绪有所提振，但短期操作空间有限。

三、交易策略

• 政策预期（如收储）对市场影响显著，打断了现货对期货的利空作用。
• 期货与现货价格均出现反弹，短期可关注政策兑现情况。
• 当前市场趋势较为中性，投资者应保持谨慎，关注政策动向。

图表分析（摘要）

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者相对走势。
• 图2：玉米主力合约收盘价，展示价格波动情况。
• 图3-图6：USDA周度销售及运量数据，显示出口节奏改善。
• 图7-图10：广东港及北方四港库存数据，反映市场供需变化。
• 图11-图12：下海量及出货量数据，反映市场流动性和库存压力。

操作评级

• 玉米：★★（持多，趋势性上涨预期，行情正在发酵）
• 玉米淀粉：★★（持多，趋势性上涨预期，行情正在发酵）

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• 一颗星代表偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• 两颗星代表持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星代表趋势更明晰，具备投资机会。
• 白星代表短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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