20220227-宝城期货-钢材_铁矿石周报_市场担忧终端需求_钢矿期价承压走弱_17页_2mb

钢材与铁矿石市场周报总结（2022年2月27日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所高级研究员涂伟华撰写，分析了2022年2月27日钢材与铁矿石市场的表现及基本面情况。报告指出，钢材市场在供需双增背景下，钢价运行逻辑由前期预期转向现实基本面，存在供需矛盾积累的风险；铁矿石市场则在复产预期支撑下，矿价承压运行，供需格局未见明显改善，政策调控风险依然存在。

主要观点

螺纹钢市场

• 市场表现：钢价整体承压运行，期货价格与现货价格均出现小幅下跌，期现价差持续收窄。
• 库存情况：螺纹钢库存总量为1286.00万吨，环比增加84.56万吨，但库存仍处于往年同期偏低水平。
• 供应情况：钢厂复产积极，周产量环比增加17.57万吨至273.55万吨，短流程钢厂复产推动供应回升。
• 需求情况：节后需求释放弱于预期，周度表需环比增加24.43万吨，但同比仍呈下降趋势，终端采购量增加但改善空间有限。
• 核心观点：钢价运行逻辑转向现实基本面，低库存给予一定支撑，但钢厂复产提升产量，叠加需求不及预期，钢市供需矛盾积累，预计钢价仍将承压运行，需重点关注需求释放情况。

热轧卷板市场

• 市场表现：热卷期货价格与现货价格均小幅下跌，期现价差有所收窄。
• 库存情况：热轧卷板库存总量为370.31万吨，环比减少6.72万吨，库存拐点出现，但结构差异显著。
• 供应情况：钢厂复产持续，周产量环比增加9.76万吨至311.28万吨，供应压力仍在增加。
• 需求情况：周度表需环比增加26.46万吨，连续两周回升，但需求改善持续性存疑。
• 核心观点：供需格局延续向好，库存拐点出现，但高利润下供应持续回升，需求改善不及预期，叠加市场氛围转弱，钢价仍会承压运行。

铁矿石市场

• 市场表现：铁矿石期货价格与现货价格均承压，期现价差持续收窄。
• 库存情况：全国铁矿石库存总量为30166.90万吨，环比减少472.24万吨，终端消耗回升带动库存去化，但库存仍处高位。
• 供应情况：全球铁矿石发运量企稳回升，澳矿发运量显著增加，巴西矿发运量下降，国内矿山产能利用率回升。
• 需求情况：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但终端消耗仍处低位，铁水回升空间短期受限。
• 核心观点：复产预期给予矿价强支撑，但高矿价下矿商发运回升，国内库存高位，供应相对宽松，矿石基本面难以有效改善，预计矿价仍将承压运行，建议关注05/09正套策略。

关键信息

风险提示

1. 终端需求乐观预期证伪：若节后需求恢复不及预期，可能对钢价形成下行压力。
2. 钢厂复产超预期：钢厂复产速度加快可能进一步推升产量，加剧供需矛盾。
3. 矿石政策调控加严：政策调控风险可能对矿价形成下行压力。

数据概览

结论

整体来看，钢材市场在低库存支撑下运行，但钢厂复产和节后需求释放不及预期，导致供需矛盾积累，钢价承压。铁矿石市场在复产预期支撑下有所企稳，但高矿价与国内库存高位抑制了供应宽松带来的利好，叠加政策调控风险，矿价仍有下行压力。建议投资者关注钢材需求释放情况及铁矿石05/09正套策略。