20220410-宝城期货-钢材_铁矿石周报_终端需求担忧加剧_钢矿期价承压回落_17页_2mb

钢材与铁矿石周报总结

核心内容概览

本报告由宝城期货研究所涂伟华发布，时间为2022年04月10日。主要分析了钢材（螺纹钢、热轧卷板）与铁矿石的市场表现、供需状况及未来走势，结合政策预期、疫情影响、库存变化、供应恢复及成本支撑等因素，提出了相应的投资建议。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢期货价格高位运行，但需求疲弱，基本面承压。
• 供需分析：
  • 供应：钢厂生产恢复，周产量环比增加，供应压力持续。
  • 需求：终端需求未见明显放量，周度表需下降，同比降幅近35%。
• 库存情况：库存总量增加，弱现实格局未变。
• 投资建议：政策预期偏强支撑钢价高位，但弱现实格局下钢价易承压下行，建议关注高位做空机会。

热轧卷板

• 市场表现：热轧卷板期货价格高位运行，但基本面仍偏弱。
• 供需分析：
  • 供应：钢厂复产推升产量，周产量再创新高。
  • 需求：需求表现一般，周度表需回升有限，同比减量显著。
• 库存情况：库存去化有限，需求疲弱拖累热卷。
• 投资建议：政策预期与成本支撑支撑热卷高位，但基本面仍转弱，价格上行驱动不强，建议关注弱现实格局下钢价承压下行的风险。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石期货价格偏强运行，但高位追多风险较大。
• 供需分析：
  • 供应：矿商发运季节性回升，国内矿山生产逐步恢复，供应相对宽松。
  • 需求：钢厂复产带动终端需求回升，库存去化良好，但需求利好趋弱。
• 库存情况：港口、钢厂及国内矿山库存总量下降，但仍处高位。
• 投资建议：矿价受需求改善支撑，但供应宽松与政策调控风险限制上行空间，不建议高位追多，应防范成材走弱带动矿价下行。

关键信息

风险提示

1. 下行风险：

   • 疫情持续发酵；
   • 矿石政策调控加严。

2. 上行风险：

   • 稳增长目标下刺激政策超预期。

数据概览

• 螺纹钢：

  • 当前全国均价：5,129元/吨；
  • 周产量：309.76万吨，环比增6.39万吨；
  • 周度表需：296.15万吨，环比减14.66万吨；
  • 库存总量：1286.74万吨，环比增13.61万吨。

• 热轧卷板：

  • 当前全国均价：5,180元/吨；
  • 周产量：319.43万吨，环比增12.13万吨；
  • 周度表需：320.70万吨，环比增7.13万吨；
  • 库存总量：335.87万吨，环比降1.27万吨。

• 铁矿石：

  • 当前普氏指数：155.05美元/吨；
  • 全球铁矿石发运量：2743.9万吨，环比减426.1万吨；
  • 港口库存：15225.85万吨，环比降163.17万吨；
  • 钢厂进口矿日耗：281.70万吨，环比增2.93万吨。

结构分析

第1章 市场表现

• 期货价格：螺纹钢、热卷、铁矿石主力合约均呈现高位运行趋势，但铁矿石价格回调。
• 现货价格：螺纹钢与热卷现货价格小幅上涨，铁矿石价格略有下降。
• 期现价差：螺纹钢与热卷期货价格高于现货，铁矿石期货价格低于现货，价差变化有限。

第2章 钢材市场

• 库存分析：螺纹钢库存增加，热卷库存小幅下降。
• 供应分析：钢厂开工率与产能利用率回升，电炉产量小幅下降。
• 需求分析：终端需求疲弱，冷轧需求改善有限，热卷内需受疫情影响。

第3章 铁矿石市场

• 库存分析：港口、钢厂及国内矿山库存总量下降，但库存仍处高位。
• 供应分析：国内到货量回升，矿商发运季节性回升，国内矿山生产逐步恢复。
• 需求分析：钢厂复产带动终端需求回升，但需求利好趋弱。

总结

整体来看，钢材市场在政策预期与成本支撑下维持高位，但实际需求疲弱，供应压力增大，市场交易逻辑偏向弱现实，钢价承压下行风险上升。铁矿石市场基本面良好，库存去化良好，但供应宽松与政策调控风险限制其上行空间，建议谨慎对待高位追多策略，关注成材走弱对矿价的潜在影响。