深度报告-20240826-国联证券-美护深度系列三_从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径_33页_3mb

从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径

一、行业背景

• 面部彩妆优势：品类大、壁垒高、需求韧性强、个性化低，生意模式更优。
• 市场现状：中国彩妆人均消费仅为美日韩市场1/10-1/5，仍有较大增长空间。
• 高端化进程：快于护肤品类，且高端彩妆消费韧性优于大众彩妆。

二、毛戈平品牌定位

• 产品：融合光影美学与东方美学理念，针对性开发适合东方人的产品，如“光影系列”、“气韵东方系列”。
• 渠道：深耕线下百货专柜二十多年，自营专柜数量位居国内前列，复购率超过30%。
• 品牌建设：创始人毛戈平以个人IP带动品牌传播，结合传统文化与时尚潮流。

三、渠道策略

• 线下：百货专柜为核心渠道，提供高端消费体验，毛利率和利润率高，专柜配备美妆顾问，提升客户粘性。
• 线上：发展多年，2020年抖音入驻后线上占比迅速提升，尤其旗舰店在抖音平台表现优异。
• 全渠道布局：线上与线下协同，推动复购和引流。

四、国货彩妆趋势

• 崛起：自2017年起，国货品牌份额总体提升，尤其文化型彩妆品牌。
• 策略：注重“东方美学”而非“外资平替”，深耕本土文化优势，如结合中国元素推出独特产品。

五、投资建议
关注布局彩妆品类、尤其面部彩妆板块的国货美妆龙头，看好在高端化进程中的持续增长潜力。

• 风险提示：行业竞争日益激烈、创始人声誉风险、电商合作定价风险、专柜位置获取受限、供应商集中风险等。