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纸浆市场周报摘要（2025年8月26日）

主要观点

本周纸浆市场整体走势偏弱，核心因素为供需矛盾加大。供应方面，进口成本上升且供给稳定，港口库存维持在高位；需求方面，下游纸厂多以刚需采购为主，消费疲软，市场情绪持续承压。

价格表现

截至8月25日，山东银星纸浆现货价格为5800元/吨，周内下跌50元，处于近六年44.6%的分位区间。进口方面，针叶浆银星报价720美元/吨，阔叶浆明星报价520美元/吨，巴西Suzano宣布8月亚洲市场阔叶浆价格上涨20美元/吨。

供应情况

中国7月纸浆进口量环比小幅下降，进口结构中针叶浆进口减少。国内纸浆装置运行平稳，整体供应相对充足。

需求动态

需求稍显分化：生活用纸下游需求略有改善，部分企业出货好转；白卡纸在中秋订单支撑下终端需求回暖；铜版纸供应略有增加，但需求偏弱，开工率下降；双胶纸需求低迷，出版订单减少，社会订单未见提振，开工率下滑。

库存分析

截至8月21日，国内主要港口纸浆样本库存总量达213.2万吨，环比上升1.6%，同比增涨19.4%，处于2024年以来高位，较最低点上涨21.3%。

总结与展望

市场看跌因供需宽松格局未变，下游需求传导不足，压制价格信心。未来若传统旺季消费改善，港口库存能够去化，纸浆价格将获得支撑；反之，若需求不及预期，库存去化延缓，价格仍将在低位盘整。市场关注点主要集中在供给变化、宏观情绪以及港口去库节奏上。