20140224-申万宏源-零售行业_国企改革+移动互联+跨界转型_催生零售投资机会_13页_497kb

零售行业投资机会分析总结

核心内容

2014年2月24日发布的《“国企改革+移动互联+跨界转型”催生零售投资机会》报告，主要围绕零售行业在多重主题驱动下的投资机会展开分析，包括国企改革、移动互联以及跨界转型三大主题，同时分析了申万零售指数的表现和重点个股推荐。

主要观点

• 国企改革：从主题投资进阶为政策落地，预计2014年3-6月为改革政策落地期。建议关注上海及外地的国企改革标的，优先选择优质资产和潜在重组标的，以把握改革带来的中长期制度红利。
• 移动互联：为零售行业创造弯道超车机会，尤其是对实体零售而言，O2O融合发展有助于提升消费者购物体验。建议关注具备移动互联能力的公司，如苏宁云商、中央商场等。
• 跨界转型：为小市值个股带来二次发展机会，尤其在房地产和银行受互联网冲击的背景下，建议关注具有转型潜力的个股，如新南洋、宏图高科等。

关键信息

申万零售指数表现

• 本周：申万商贸零售指数绝对收益为 $1.3%$，相对收益为 $1.7%$；零售指数绝对收益为 $1.6%$，相对收益为 $2.0%$；贸易指数绝对收益为 $0.1%$，相对收益为 $0.5%$。
• 年初至今：申万商贸零售指数绝对收益为 $7.0%$，相对收益为 $8.8%$；零售指数绝对收益为 $7.8%$，相对收益为 $9.6%$；贸易指数绝对收益为 $3.7%$，相对收益为 $5.6%$。

细分行业指数表现

• 本周：专业连锁指数表现最强，绝对收益为 $6.1%$，相对收益为 $6.5%$。
• 年初至今：专业连锁指数绝对收益为 $20.9%$，相对收益为 $22.8%$，表现显著优于其他细分行业。

主题指数表现

• 本周：国企改革指数领涨，绝对收益为 $4.4%$，相对收益为 $4.7%$；O2O转型指数紧随其后，绝对收益为 $2.6%$，相对收益为 $3.0%$；贸易转型指数表现也不错，绝对收益为 $4.3%$，相对收益为 $4.7%$。
• 年初至今：国企改革指数绝对收益为 $8.7%$，相对收益为 $10.5%$；O2O转型指数绝对收益为 $16.8%$，相对收益为 $18.6%$；贸易转型指数绝对收益为 $7.1%$，相对收益为 $8.9%$。

个股推荐

零售行业

• 新南洋：领涨，行业空间大，公司高成长，建议重点关注。
• 益民集团：高隐蔽资产，与德同资产合作带来新增长点，建议配置。
• 兰生股份：新集团旗下唯一上市平台，有望实现资产证券化。
• 苏宁云商：长期看好标的，具备移动互联优势。
• 中央商场：自建平台，调整内部流程，建议重点关注。
• 天虹商场、王府井、友阿股份：公告同微信合作，但需理性看待其在腾讯生态圈中的渠道价值。

跨界转型

• 新南洋：A股唯一教育培训资产，内生盈利能力提升，建议重点关注。
• 宏图高科：传统3C连锁渠道价值逐渐毁损，大股东实力强劲，存在变更主业的可能。
• 高鸿股份：看好定增收购定位“屌丝经济”的“高阳捷迅”及互联网彩票业务推广。

重点公告

• 海宁皮城：2013年业绩预增，预计实现营业总收入293,882.32万元，同比增长 $29.95%$，利润总额140,111.90万元，同比增长 $44.05%$。
• 苏宁云商：获得保监局批准设立保险销售公司，注册资本12,000万元。
• 中百集团：子公司将襄阳中兴商业股权及债权转让给襄阳市银河装饰城有限公司。

行业新闻

• 王府井联姻微信：王府井与微信合作，计划3月8日上线微信支付服务。
• 京东推出“京东白条”：互联网金融产品，旨在促进京东零售业务发展。
• 台湾大润发进军大陆市场：推出陆客网购业务，吸引大陆游客购买台湾商品。
• 台湾便利商店发展迅速：密度世界第一，为大陆游客提供特色商品和服务。

总结

本报告指出，2014年零售行业受到国企改革、移动互联和跨界转型三大主题的驱动，整体表现优于大盘。建议投资者关注具备改革潜力、移动互联能力和转型机会的个股，如百联集团旗下的友谊股份、上海物贸、第一医药，以及苏宁云商、中央商场、天虹商场等。同时，提醒投资者注意市场变化和风险，理性看待投资机会。