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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2013年4月22日晨会纪要总结了多家公司的业绩表现、行业动态及市场趋势。主要涉及电力设备、电子行业、食品饮料、中小市值等领域的分析，同时涵盖了宏观经济政策、油价调整、外汇汇率变化、行业估值水平、限售股解禁及股票池信息等内容。

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主要观点与关键信息

一、公司业绩点评

1. 许继电气

• 业绩亮点：2013年第一季度实现营收11.07亿元，净利润6827万元，同比增长407.02%。
• 增长原因：费用率显著下降，销售、管理及财务费用率分别降低5.85、3.78和0.93个百分点，费用率的下降成为业绩增长的主要动力。
• 未来展望：受益于特高压直流技术发展，增发后形成完整产业链，未来两年有望持续受益。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2013/14年摊薄EPS为1.41/1.78元，目标价34元。

2. 瑞丰光电

• 业绩亮点：2012年实现收入5亿元，归母净利润4686万元，同比增长71.63%和41.38%；2013年第一季度收入1.21亿元，净利润856万元，同比增长62.62%和71.85%。
• 增长原因：中大尺寸背光LED业务增长显著，成为公司第一大主营业务，LED照明业务亦持续增长。
• 未来展望：13年LED背光和照明业务将双轮驱动公司高成长，预计2013-15年EPS为0.65/0.83/1.05元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2013-15年公司将实现净利润0.71/0.91/1.15亿元，3年复合增长35%。

3. 克明面业

• 业绩表现：2013年第一季度实现营收2.6亿元，同比增长15.3%；归母净利润1965万元，同比下降7.5%。
• 增长原因：产品结构升级和小麦价格企稳，毛利率环比提高3.1个百分点。
• 挑战：费用攀升和营业外收入减少，导致净利率同比下降1.9个百分点。
• 未来展望：全国化扩张稳步推进，品牌影响力提升，预计13-15年EPS分别为1.24/1.54/1.95元。
• 投资建议：维持“增持”评级。

4. 欧比特

• 业绩表现：2012年营业收入和净利润同比下降，主要受收入规模减少、毛利率下滑及费用率提高影响。
• 增长原因：多款芯片完成研发并开始销售，嵌入式SoC芯片市场占有率位居国内首位。
• 未来展望：募投资金项目效果开始显现，公司技术领先优势将巩固。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计2013/14/15年EPS分别为0.17/0.23/0.28元，对应PE分别为37/28.5/23.3倍。

5. 众生药业

• 业绩亮点：核心品种复方血栓通胶囊入选基药目录，预计产销两旺。
• 增长原因：公司发展兼顾内生增长和外延拓展，IPO项目进入业绩释放期。
• 未来展望：核心品种具有议价能力，规模增量将抵消降价影响。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2013/14/15年EPS分别为0.62/0.76/0.92元。

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行业动态与市场趋势

1. 行业信息

• 蔬菜价格持续上涨：3月底以来，全国蔬菜价格持续上涨，21种蔬菜中13种价格上涨，涨幅较大的有大白菜、菠菜、油菜。
• 土地抵押贷款：全国84个重点城市土地抵押贷款总额接近6万亿元，同比分别增长15.7%和23.2%。

2. 财经要闻

• 周小川表态：一季度GDP增长合理，央行将坚持稳健货币政策。
• 油价调整：国内油价有望在4月25日迎来下调，幅度可能超过400元/吨。

3. 行业估值水平

• 行业估值：各行业市盈率和市净率差异较大，如电子元器件行业市盈率高达78.98，而交通运输行业市盈率仅为25.65。

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股票池与投资建议

股票池概览（2013年4月22日）

股票名称	股票代码	投资评级	所属行业	研究员	EPS（12）	EPS（13）	EPS（14）	动态PE（12）	动态PE（13）	动态PE（14）	昨日收盘价	推荐日收盘价
中国石油	601857	中性	石油石化	柴沁虎	0.85	0.89	0.98	10.07	9.62	8.73	8.56	11.39
海越股份	600387	增持	石油石化	柴沁虎	1.78	0.71	1.48	6.83	17.13	8.22	12.16
东华能源	002221	买入	石油石化	柴沁虎	0.28	0.50	0.97	38.57	21.60	11.13	10.80
中国石化	600028	增持	石油石化	柴沁虎	0.92	0.93	0.99	7.54	7.46	7.01	6.94
吉艾科技	300309	增持	石油石化	庞琳琳	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	18.34
天科股份	600378	-	石油石化	祖广平	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	9.99
首钢股份	000959	买入	钢铁	赵丽明	0.39	0.50	0.00	6.46	5.04	0.00	2.52
新兴铸管	000778	买入	钢铁	赵丽明	0.78	0.85	0.00	7.71	7.07	0.00	6.01
华峰超纤	300180	买入	基础化工	柴沁虎	0.50	0.80	1.24	26.26	16.41	10.59	13.13
烟台万华	600309	买入	基础化工	祖广平	0.86	1.11	1.40	22.57	17.49	13.86	19.41

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其他重要信息

限售股流通解禁

• 解禁日期：2013年4月22日，多只股票解禁，包括兴发集团、福耀玻璃、北京利尔、碧水源等。

外汇汇率

• 美元/人民币：6.24，日涨幅0.07%，5日涨幅0.03%。
• 美元/日元：99.52，日涨幅1.38%，5日涨幅1.17%。
• 欧元/美元：1.31，日跌幅0.01%，5日跌幅-0.47%。
• 英镑/美元：1.52，日跌幅-0.31%，5日跌幅-0.73%。

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总结

晨会纪要涵盖了多个行业的公司分析，重点分析了许继电气、瑞丰光电、克明面业、欧比特及众生药业等企业的财务表现及市场前景。同时，提供了宏观经济动态，如蔬菜价格上涨、土地抵押贷款情况、货币政策、油价调整等。股票池信息展示了多只股票的投资评级、EPS预测及动态PE情况，为投资者提供了重要的参考依据。