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PTA&MEG早报-2025年12月22日总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场进行了每日分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。同时，也提供了相关产业链的供需数据、价格变动、利润情况及库存分析等信息，为投资者提供市场参考。

主要观点

PTA 每日观点

1. 基本面：PTA现货价格商谈区间在4680~4815元/吨，1月货在05合约贴水60~70附近成交，2月中上在05合约贴水55附近成交。现货基差在01合约贴水10元/吨，整体市场供需格局尚可。
2. 基差：现货价为4765元/吨，05合约基差为-117元/吨，盘面升水，走势中性。
3. 库存：PTA工厂库存为3.76天，环比减少0.1天，库存偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，走势偏多。
5. 主力持仓：净多空翻多，显示市场多头力量增强。
6. 预期：近期PTA装置变动较少，供需格局预期尚可，部分聚酯工厂阶段性补货，带动现货基差走强。期货盘面跟随成本端大幅上行，预计短期内PTA现货价格震荡运行，关注油价走势及下游负荷变化。

MEG 每日观点

1. 基本面：MEG现货价格震荡走弱，市场买气一般，现货价格进一步走弱至3600元/吨附近，外盘也小幅走弱，内外盘成交商谈区间分别为3600-3665元/吨和426-438美元/吨。
2. 基差：现货价为3625元/吨，05合约基差为-113元/吨，盘面升水，走势中性。
3. 库存：华东地区MEG显性库存为84.4万吨，环比增加2.5万吨，库存偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价低于均线，走势偏空。
5. 主力持仓：净空，空头减仓，市场情绪偏空。
6. 预期：乙二醇中长线累库预期依旧存在，未来可流转现货将继续宽裕，市场心态修复需时间。短期价格重心低位整理，关注成本及装置消息影响。

关键信息

利多因素

• 浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划停车检修，预计维持至1月底前后重启。
• 英力士125万吨PTA装置降负运行，后期可能停车。

利空因素

• 台湾一套25万吨/年的MEG装置已升温重启，此前于11月底短停检修。
• 日本一套26万吨PX装置上周末按计划重启，此前于10月初停车检修。

供需平衡表

PTA供需平衡表（部分数据）

MEG供需平衡表（部分数据）

价格与利润

PTA价格与利润

MEG价格与利润

市场关注点

• PTA：关注油价走势及下游负荷，短期价格震荡运行，现货基差偏强。
• MEG：关注成本及装置消息，短期价格低位整理，库存偏空，中长线累库预期存在。

风险提示

• 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端及市场情绪变化。
• PTA和MEG市场均存在装置变动及库存变化的风险，影响供需平衡。