20230423-德邦证券-食品饮料行业周报_一季报陆续披露_验证景气环比提升_18页_1mb

行业评级与分析师

💰 行业评级：优于大市（维持）
📅 出版日期：2023年4月23日
👤 分析师：熊鹏，资格编号S0120522120002
📩 邮箱：xiongpeng@tebon.com.cn
📊 周报周期：20230417-20230421

投资总结与细分行业重点

1️⃣ 白酒
📢 政策催化：3月社零同比+10.6%，餐饮收入同比+26.3%，烟酒收入+9.0%。五一假期延长，宴席消费有望带动。
📈 推荐关注：顺鑫农业（一季报收入确定性高）、老白干酒、泸州老窖、五粮液（高端酒）

2️⃣ 啤酒
🍻 现象：餐饮场景恢复，啤酒3月产量同比+204%。低基数+旺季备货需求旺盛。
🍻 推荐：青岛啤酒、华润啤酒（高确定性）、燕京啤酒、重庆啤酒（弹性）

3️⃣ 软饮料
Ware 👃 场景恢复推动需求，农夫山泉推新顺利，东鹏饮料全国化稳步推进。
👉 包材价格下行缓解成本压力，推荐关注包材回落后的利润弹性提升标的。

4️⃣ 调味品
👍 调味品动销改善，餐饮弹性释放更早。推荐日辰、千禾味业（零添加）。

5️⃣ 乳制品
🥛 路径：中长期高端化、多元化，新机会：奶酪零食、低温乳品。推荐妙可蓝多、新乳业。

6️⃣ 速冻食品&冷冻烘焙
🔥 B端需求复苏更快，预制菜景气度上行。
🔥 推荐：安井食品（速冻龙头）、千味央厨（面包小B端）

7️⃣ 休闲食品&卤制品
🛒 零食量贩店加速扩张，卤制品线下客流恢复快。推荐盐津铺子、绝味食品。

8️⃣ 食品添加剂
❤️ 健康趋势驱动，看好膳食纤维、益生菌、代糖等需求增长。推荐百龙创园、晨光生物。

📈 本周市场表现

• 行业指数周涨：-0.38%
• 成交额占比略有下降，机构持仓仍高。

📊 数据追踪重点关注

• 豆浆豆制品及禽肉蛋白类价格同比下降明显，包材（PET/铝罐等）有下行趋势。
• 建议关注下游应用场景丰富的包装品龙头。

📅 下周重点预告

• 重点关注财报披露、公司新品发布、五一假期消费预期变化。
• 温控冷饮产品增资计划跟踪。

⚠️ 风险提示

• 宏观经济不确定性风险、食品安全、竞争格局变化以及提价预期不及预期。