20210405-新时代证券-社服行业投资周报_清明迎年内首个旅游高峰_教育部加强K12培训机构治理_16页_968kb

清明迎年内首个旅游高峰，教育部加强K12培训机构治理

核心内容

本报告分析了清明节假期对旅游行业的积极影响，以及教育部对K12培训机构的治理政策。同时，对社服行业重点公司进行了盈利预测和投资逻辑分析，并给出了本周推荐的股票组合。

主要观点

• 旅游行业复苏：清明节成为年内首个旅游高峰，旅游需求快速释放，景区、民宿、航班、铁路等数据均显示旅游市场热度上升。
• K12教培行业治理：教育部明确将治理校外培训机构作为重点工作，加强监管，推动行业规范化发展。
• 投资组合推荐：本周推荐组合包括中国中免、宋城演艺、中公教育、中国东方教育，这些公司分别代表免税、演艺、职业教育、K12培训等领域的龙头企业。
• 行业估值水平：旅游及休闲板块估值上升，而餐饮板块相对稳定。
• 风险提示：疫情反弹、政策变化及公司经营风险是主要关注点。

关键信息

旅游行业复苏表现

• 景区恢复：全国3700多家A级景区已恢复开放。
• 民宿预订量激增：途家数据显示，清明节假期民宿提前预订量同比暴增35倍，平均客单价增长240%。
• 航班量回升：4月3日-5日国内计划出港航班量为3.47万架次，较去年同期增长2倍以上。
• 铁路客流回升：4月2日至5日全国铁路预计发送旅客4970万人次，4月3日最高峰日超过1400万人次。
• 政策放宽：多地取消景区人数限制，推动旅游业快速复苏。

教育行业治理

• 政策收紧：教育部将治理校外培训机构作为重点工作，强化审批、内容监管及收费管理。
• 违规通报：北京多家线下培训机构因违规恢复线下教学活动被通报，主要问题包括夸大宣传、教师资质不符、提前授课等。
• K12教培影响：严监管预期升温，行业可能迎来重整，中长期看龙头机构将受益。

重点公司盈利预测

行业动态跟踪

旅游业

• 清明出游高峰：踏青赏花成为主要出游内容，西藏、新疆、四川、云南、海南为热门省份。
• 政策放松：多地取消景区人数限制，推动旅游市场回暖。
• OTA数据：去哪儿网清明机票预订量增长25%，携程数据显示部分线路预订量恢复至2019年水平。

教育业

• 教培行业治理：教育部重申加强校外培训机构治理，规范行业。
• 北京通报违规机构：11家机构擅自恢复线下培训，5名教师违规兼职，被通报整改。
• 政策影响：严监管预期升温，行业可能迎来新一轮调整。

风险提示

1. 疫情反弹风险：若疫情大规模反弹，将严重影响社服行业，特别是旅游和线下教培。
2. 政策变化风险：疫情防控政策调整可能影响景区客流、酒店入住率及零售收入恢复。
3. 公司经营风险：旅游和教育行业依赖现金流，疫情对现金流影响较大，公司经营风险上升。

推荐组合

• 推荐组合：中国中免、宋城演艺、中公教育、中国东方教育
• 推荐理由：
  • 中国中免：免税行业龙头，国内市场份额达84%，业绩弹性大，受益于旅游复苏。
  • 宋城演艺：旅游演艺龙头，商业模式独特，市占率超30%，未来业绩有望爆发。
  • 中公教育：公考、事考、教考市场占有率第一，受益于政策利好及需求刚性。
  • 中国东方教育：职业教育龙头，业务覆盖广泛，受益于国家政策支持及行业集中度提升。

总结

清明假期成为国内旅游市场年内首个高峰，旅游热度有望延续至五一，推动相关企业业绩复苏。同时，教育部加强K12培训机构治理，推动行业规范发展，中长期利好龙头企业。本周推荐组合包括免税、演艺、职业教育及K12培训领域的龙头公司，这些企业具备较强的抗风险能力和业绩弹性。然而，疫情反弹、政策变化及公司经营风险仍是需警惕的主要因素。