20210802-万联证券-休闲服务行业周观点_双减_政策进一步细化_K12培训行业未_双减_政策进一步细化_K12培训行业未_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为万联证券发布的休闲服务行业周观点，时间范围为2021年7月26日至8月1日。主要分析了“双减”政策进一步细化对K12培训行业的影响，以及旅游行业在疫情后复苏情况，同时提出了对相关板块的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指上周下跌4.31%，申万休闲服务指数下跌13.1%，跑输上证综指8.79个百分点，在28个行业中跌幅排名靠后。
• 年初至今，申万休闲服务指数下跌15.55%，跑输上证综指13.37个百分点，涨幅排名第22。
• 休闲服务子板块涨跌互现，其中景点板块跌幅最大（-16.87%），酒店板块跌幅次之（-15%），教育服务板块跌幅为-10.85%。

2. 行业重要事件

2.1 旅游

• 疫情防控部署：文化和旅游部对张家界等地的疫情情况进行紧急部署，要求各旅游相关单位严格落实防控措施，如扫码登记、体温检测、游客限流等。
• 海南跨境服贸负面清单发布：这是国内首张跨境服务贸易负面清单，适用于海南自由贸易港，明确了境外服务提供者在海南提供服务的特别管理措施，为海南旅游发展带来新的机遇。
• 国际消费中心城市培育：上海、北京、广州、天津、重庆五市被批准率先开展国际消费中心城市培育建设，将推动消费结构优化和国际化发展。

2.2 教育

• “双减”政策细化：教育部明确义务教育阶段校外培训的学科类与非学科类范围，进一步落实“双减”政策，强化学校教育主阵地作用。
• 教育改革方向：强调减轻学生作业负担和校外培训负担，提升学校教育质量，推动教育公平和素质教育发展。
• 职业教育支持：政策支持职业教育发展，建议关注职教领域龙头企业。

关键信息

• K12培训行业受限：受“双减”政策影响，K12校外培训监管趋严，未来发展受限。
• 旅游行业复苏：疫情后旅游需求有所释放，国内旅游市场逐渐恢复，景区和酒店业绩改善明显。
• 投资建议：
  • 旅游板块：看好酒店、景区、旅行社等弹性较大的板块龙头，特别是布局国内旅游市场的公司。
  • 中长期展望：关注具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块。
• 风险提示：
  • 自然灾害和安全事故风险；
  • 政策风险，如免税专营政策变化、签证政策变化等；
  • 投资并购整合风险。

上市公司重要公告

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，面临自然灾害、重大疫情、安全事故等带来的经营风险。
• 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能对行业经营带来不确定性。
• 投资并购整合风险：随着行业并购增加，整合难度加大，可能影响企业经营和团队融合。

分析师信息

• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 电话：18665372087
• 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：王鹏、李滢
• 电话：15919158497、15521202580
• 邮箱：wangpeng1@wlzq.com.cn、liying1@wlzq.com.cn