> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析乙二醇（MEG）市场走势，结合供应、成本、需求及国际局势等因素，对乙二醇价格及行业利润进行展望。同时，报告还提及了其他能源化工研究团队的联系方式。 --- ## 主要观点 ### 1. 乙二醇供应缺口明显增大 - **供应端**：4月乙二醇华东港口平均库存水平为87.35万吨，月末库存降至82.55万吨，较上月下降10.65万吨。 - **进口影响**：中东冲突持续，乙二醇进口到货维持低位，国内炼厂减产延续，供应缺口仍然较大。 - **去库预期**：乙二醇去库预期继续扩大，近端市场价格支撑力度较强。 - **行业利润**：乙二醇行业利润主要依赖价格走势，目前成本支撑中性偏强，预计利润将维持高位。 ### 2. 乙二醇利润分化明显 - **煤制乙二醇利润**：4月煤制乙二醇税后毛利为851.33元/吨，较前一期下降296.46元/吨，降幅25.83%。 - **油制乙二醇利润**：受原油价格高位震荡影响，油制乙二醇利润受到明显压缩。 - **煤制负荷**：煤制装置负荷提升空间有限，预计将维持高位运行。 ### 3. 下游压力不断增加 - **聚酯需求不佳**：涤纱行业开机率持续下滑，聚酯需求整体偏弱，预计5-6月聚酯负荷将在82%附近震荡。 - **聚酯产品价格**：截至4月底，POY、DTY、FDY及聚酯瓶片价格分别为8550元/吨、9800元/吨、9025元/吨及9100元/吨，但价格较2月底大幅下跌。 - **短期支撑有限**：聚酯负荷在82%左右，短期对乙二醇价格支撑有限。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **4月价格**：乙二醇价格4月冲高回调，最高上涨至5700元/吨，随后回落至4900元/吨偏下。 - **5月展望**：预计乙二醇价格偏强为主，但需关注未来风险溢价回归后价格回落的可能性。 ### 成本支撑 - **动力煤价格**：略有下行，但乙二醇综合成本支撑中性偏强。 - **原油价格**：受中东冲突影响，油价高位震荡，宏观溢价较高。 ### 供应情况 - **行业开工率**：4月乙二醇行业平均开工负荷率为52.80%，较前一期下降1.71个百分点。 - **装置变动**：榆林化学、浙石化、华南某企业等装置有重启或检修安排，影响供应。 ### 风险提示 - **宏观风险**：原油价格大幅波动可能对乙二醇市场产生影响。 - **地缘政治风险**：中东局势的不确定性仍是乙二醇价格的重要影响因素。 --- ## 研究团队信息 | 研究员 | 研究方向 | 电话 | 邮箱 | 期货从业资格号 | |--------|----------|------|------|----------------| | 李捷 | 原油燃料油 | 021-60635738 | lijie@ccb.ccbfutures.com | F3031215 | | 任俊弛 | PTA、MEG | 021-60635737 | renjunchi@ccb.ccbfutures.com | F3037892 | | 彭婧霖 | 聚烯烃 | 021-60635740 | pengjinglin@ccb.ccbfutures.com | F3075681 | | 刘悠然 | 纸浆 | 021-60635570 | liuyouran@ccb.ccbfutures.com | F03094925 | | 冯泽仁 | 玻璃纯碱 | 021-60635727 | fengzeren@ccb.ccbfutures.com | F03134307 | --- ## 后市展望 - **5月价格走势**：预计乙二醇价格偏强，但需关注中东局势缓和后价格回落的可能。 - **聚酯负荷**：5-6月聚酯负荷预计维持在82%左右，短期支撑有限。 - **进口影响**：乙二醇进口到货量仍维持低位，供应端缩量明显，价格拉涨。 --- ## 建信期货业务机构联系方式 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|------| | 总部大宗商品业务部 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 0574-83062932 | 315000 | | 成都营业部 | 028-86199726 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 0592-3248888 | 361000 | --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦） - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：[http://www.ccbfutures.com](http://www.ccbfutures.com) --- ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性。 - 未经授权，不得以任何形式转载或引用本报告内容。