20210804-大越期货-国债期货早报_8页_682kb

国债期货早报总结（2021.8.4）

核心内容

本报告为2021年8月4日的国债期货早报，主要分析了当前国债期货市场的主要观点、行情回顾及市场分析情况，为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

1. 基本面
   下半年，随着“十四五”规划中重大工程项目的逐步落地，专项债三季度发行将明显提速，推动基建投资温和增长，继续发挥对经济增长的稳定器作用。

2. 资金面
   7月29日，央行开展300亿元7天期逆回购操作，显示短期流动性管理的动态调整。

3. 基差情况

   • TS主力：基差为0.09，现券升水期货，偏多。
   • TF主力：基差为0.2631，现券升水期货，偏多。
   • T主力：基差为0.2356，现券升水期货，偏多。
     所有主力合约基差均显示现券相对于期货处于升水状态，市场情绪偏多。

4. 库存情况
   TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

5. 盘面运行

   • TS主力：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • TF主力：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • T主力：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
     各主力合约均处于技术面偏多状态。

6. 主力持仓

   • TS主力：净多头，但多头减少。
   • TF主力：净多头，多头增加。
   • T主力：净多头，但多头减少。
     多头持仓有所波动，TF主力多头增加较为明显。

7. 结论
   市场整体处于偏多状态，但建议投资者暂时观望，等待进一步信号。

行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：图表显示国债收益率整体处于较低水平，市场对长期限国债的需求相对稳定。
• 国债期限利差：图表显示期限利差维持在合理区间，反映市场对经济前景的预期较为平稳。
• CTD券基差：各主力合约CTD券基差均显示现券升水，表明市场对现货的偏好较高，期货贴水较小。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告中的意见和建议可能随市场变化而调整，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容为分析师个人观点，不构成公司立场，仅供参考。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发给他人，未经允许不得用于商业用途。
• 引用或刊发本报告需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司一切权利。