20230812-国联证券-有色金属行业周报_宏观情绪反复_金属价格普遍承压_17页_737kb

有色金属行业周报（2023年8月7日至8月11日）📌

一、本周行情总结⚠️

1. 板块表现

   • 有色金属板块下跌28%，创下周跌幅新高，较沪深300表现显著偏弱。
   • 细分行业跌势分化：
     • 贵金属：-0.4%（美联储政策变动、通胀数据波动、美元走强压制）
     • 工业金属：-30%（铜价高位震荡，铝价震荡）
     • 能源金属：-41%（锂、镍价格回落）
     • 小金属：-22%（钼价高企但需求滞）
     • 金属新材料：-16%

2. 个股波动

   • 领涨股：*ST园城（6%）、东睦股份（5%）、图南股份（4%）、兴业银锡（3%）
   • 领跌股：永茂泰（-9%）、中孚实业（-8%）、金博股份（-9%）

二、核心子行业分析📉

1. 贵金属：

   • 原因：美联储官员态度分化、通胀数据反弹、美元上行。美联储预期9月降息概率高，但美元指数因中美关系趋紧及美债拍卖疲软而升，金价承压。

2. 工业金属：

   • 铜：供给宽松（产量回升、库存低位），需求疲软（制造业PMI萎缩、终端需求不足），价格震荡。
   • 铝：供给端短时扰动（运输问题），需求端仍偏弱，预计震荡。

3. 能源金属：

   • 锂/镍：供给过剩，需求低迷，价格下行压力加大。
   • 稀土磁材：政策预期支撑，价格企稳。
   • 小金属（钼）：钢厂需求旺盛，维持高位。

三、风险提示⚠️

• 经济复苏不及：全球需求弱化风险较高。
• 地缘政治：海外金属产区供应链不确定性。
• 下游需求变化：新能源汽车、消费电子等消费不及预期。

四、投资建议📊

• 行业评级：中性（维持）
• 策略：
  1. 短期谨慎，避高beta行情（如锂、镍），关注结构性机会。
  2. 铝、稀土等细分领域具一定抗压能力，可适度配置。
  3. 监控美联储政策动向、通胀数据及产业链供需变化。

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