20211018-云锋证券公司-港股与A股策略周报_指数底部震荡整理格局_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了港股与A股在2021年10月18日的市场策略观点，涵盖了宏观数据、海外政策、市场表现、流动性、估值水平、资金流向及投资者情绪等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察。

美国CPI：9月CPI同比上涨 +5.4%，高于预期 +5.3%，环比上涨 +0.4%，高于预期 +0.3%。核心CPI同比上涨 +4.0%，环比上涨 +0.2%，显示通胀压力仍存。
- 油价与食品价格上涨推动CPI走高，供需错位背景下，预计美国通胀读数将维持高位。
- 零售销售数据显著超预期，同比上涨 +13.9%，环比上涨 +0.7%，表明经济复苏预期增强。
中国CPI与PPI：9月CPI同比上涨 +0.7%，PPI同比上涨 +10.7%。食品价格同比下跌 -5.2%，其中猪肉为主要拖累项（-46.9%）。PPI大幅走强，煤炭与化工价格同比分别上涨 +56.3% 和 +15.1%，需警惕电力等商品价格传导导致核心CPI回升。
- 预计中国出口/进口同比读数将逐步走低，受去年高基数及海外经济回落影响。
- 能源保供政策强化，煤炭产能释放，电厂库存压力缓解，电价上调或短期推升PPI，但中期通胀压力有望缓解。

美联储Taper：10月13日公布的FOMC会议纪要显示，美联储可能在 2021年11月中旬或12月中旬 启动Taper，缩减购债计划可能在 2022年年中结束。
- 美联储认为通胀是暂时性的，目标是实现 2% 的长期通胀率。
- 供应恢复速度低于预期，疫情对消费和劳动力供应的限制仍存，但实际GDP预计将在下半年实现大幅增长，失业率下降。

港股：上周恒生指数上涨 1.99%，恒生科技指数上涨 1.81%，呈现震荡筑底走势。
- 职业教育股、原材料业、资讯科技业领涨，分别上涨 5.01%、4.58%、4.00%。
- 绿电板块调整，公用事业下跌 1.33%；疫苗板块因新冠特效药进展回调，医疗保健业下跌 1.07%；能源业下跌 0.93%。
A股：沪深300指数上涨 0.04%，市场情绪有所企稳。
美股：纳斯达克与标普500指数均触底反弹，分别上涨 2.18% 和 1.82%，主要受银行股强劲财报影响。

南向资金：由前一周净买入 19.87亿元 改善至 36.21亿元，日均净买入 12.07亿元。
- 净买入前三：腾讯控股（+44.74亿元）、美团-W（+14.36亿元）、舜宇光学科技（+12.87亿元）。
- 净卖出前三：药明生物（-10.55亿元）、东岳集团（-8.03亿元）、小米集团-W（-6.61亿元）。

恒指波动率：自前一周 24.01% 下跌至 21.71%，处于历史分位 24.17%。
AH股溢价指数：下降 0.53点，收于 144.34点。
沽空比率：主板沽空比率上升至 20.22%，地产建筑业沽空比例最高（21.21%）。
ETF折溢价率：华夏恒指ETF折价率为 0.54%，FI南方恒指每日两倍反向产品资金净流入 205.77亿港元，反映市场对恒指的看跌情绪略有回升。