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格林大华期货焦煤早报总结（20211018）

核心内容

格林大华期货发布的2021年10月18日焦煤早报，对焦煤市场进行了短期分析，指出当前焦煤市场呈现震荡偏强的运行态势。报告从供需、政策、价格等多个维度出发，综合评估了焦煤市场的运行情况，并给出了相应的操作建议。

主要观点

• 市场走势：短期焦煤价格震荡偏强，但市场波动较大，建议投资者以观望为主。
• 供应端：主产地安全与环保检查持续，叠加电煤保供政策，导致焦煤产量受限，供应偏紧。蒙煤进口量小幅回升，但增量有限，贸易商报价继续下调。
• 需求端：多数焦企维持正常生产，部分库存处于低位，存在补库需求。但山东地区焦企开工率偏低，钢厂限产预期较强，焦炭采购按需进行，对焦煤需求有所抑制。
• 政策影响：相关部门稳价保供政策频发，内蒙煤矿产量释放加快，山西受降雨影响的煤矿逐步恢复生产，焦煤供应有望增加。同时，多地实施能耗双控和粗钢产量压减政策，进一步影响铁水产量，间接压制焦煤需求。

关键信息

利多因素

• 供应偏紧：主产地安全与环保检查导致焦煤产量受限，叠加电煤保供政策，进一步压缩焦煤供应。
• 下游补库需求：部分焦企库存处于低位，优质焦煤供应紧张，仍有补库需求。
• 长协煤价上调：长协煤价有不同程度上调，对市场价格形成支撑。
• 蒙煤进口小幅回升：主要口岸通关车辆维持在300车附近，蒙煤进口量有所增加，但增幅有限。

利空因素

• 保供政策释放供应：内蒙煤矿产量释放加快，山西煤矿逐步恢复生产，焦煤供应增加。
• 焦企限产影响需求：部分焦企限产，开工率小幅下滑，抑制焦煤需求。
• 钢厂限产预期：钢厂限产预期较强，焦炭采购按需进行，带动焦煤需求下降。
• 粗钢产量压减政策：多地实施粗钢产量压减政策，预计铁水产量仍有压减预期，对焦煤需求形成压力。

风险提示

• 政策落地情况：保供政策的实际执行效果可能影响市场供需格局。
• 蒙煤通关情况：蒙煤通关量的变化将直接影响进口焦煤供应。
• 环保限产政策：环保政策的持续执行可能进一步限制焦煤产量。
• 粗钢压减政策：粗钢产量压减政策可能对焦煤需求造成更大影响。

操作建议

• 操作策略：市场波动较大，建议投资者以观望为主，等待进一步的政策与市场信号。
• 风险控制：关注政策变化、环保限产执行力度及蒙煤通关情况，做好风险防范。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货不对报告的准确性、完整性或建议的执行效果作出任何保证。