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商业地产市场月度报告（2018年6月）

核心内容概览

2018年6月商业地产市场在宏观环境与市场数据方面呈现出稳中有缓的趋势。整体经济运行稳定，服务业扩张步伐平稳，但部分行业增速放缓。商业地产销售与投资延续下行态势，商办用地市场则出现供应增加与价格上升的迹象。同时，多家企业通过项目拓展与资产证券化等手段，积极布局市场，推动轻资产运营与商业综合体建设。

主要观点

1. 宏观经济环境

• GDP增长稳定：2018年一季度GDP同比增长6.8%，经济结构持续优化，第三产业增加值占GDP比重达56.6%，同比提升0.1个百分点。
• 服务业扩张平稳：财新服务业PMI指数为52.9，与上月持平，显示服务业增长动力维持稳定。
• 消费与物价：社会消费品零售总额同比上涨8.5%，CPI同比上涨1.8%，涨幅与上月持平，医疗保健、教育文化和娱乐等类别带动物价上升。

2. 市场表现

• 销售面积：1-5月写字楼销售面积同比连续下降，降幅为3.5%；商业营业用房销售面积同比增幅收窄至5.8%。
• 投资情况：写字楼开发投资额同比下降7.8%，商业营业用房开发投资额同比降幅扩大至9.3%。
• 供应情况：写字楼、商业营业用房新开工面积同比降幅均收窄，显示市场供应有所恢复。
• 租金与空置率：多数城市优质写字楼空置率环比下降，租金上涨趋势明显；优质零售物业首层租金上涨，空置率下降。

3. 商办用地市场

• 推出面积增长：5月商办用地推出面积同比增长8.2%，环比由降转增。
• 成交面积下降：商办用地成交面积同比下降14.9%，环比下降7.9%。
• 价格与溢价率上升：楼面均价同比上涨9.9%，环比上涨12.5%；溢价率同比上涨14.6个百分点，环比增长22.7个百分点。

关键信息

企业动态

• 阳光城：拟发行25亿元办公物业类REITs，以上海阳光控股大厦为底层资产，有助于盘活存量资产，优化负债结构。
• 恒大与苏宁：合资200亿元设立深圳市恒宁商业发展有限公司，推动苏宁易购广场开发与运营，实现线上线下融合。
• 佳兆业：签约三亚海昌梦幻海洋不夜城项目，打造国内首个沉浸式海洋主题文娱综合体，未来轻资产板块总面积将超100万m²。
• 绿地：启动绿地T7·国际空港中心项目，为西南首个临空商业综合体，助力双流空港商圈建设。

新开项目速递

• 恒大国际广场：建筑面积6006m²，位于北京市房山区，靠近良乡高教园区，地理位置优越。
• 上影广场：建筑面积4.1万m²，位于上海市嘉定区，融合主题商业与品质商业。
• 自在璞镜：建筑面积6.6万m²，位于上海市嘉定区，毗邻两大成熟商圈，交通便利。

市场趋势与启示

• 销售与投资下行：写字楼和商业营业用房销售及投资均呈现同比下降趋势，但供应端有所恢复。
• 租金上涨、空置率下降：优质写字楼与零售物业租金上涨，空置率下降，市场信心逐步恢复。
• 商办用地价格上升：虽然成交面积下降，但成交价与溢价率均上升，显示土地市场热度仍在。
• 企业积极布局：通过资产证券化、合资合作、轻资产输出等方式，企业积极拓展市场，优化资产结构。

数据来源

• 中国指数研究院
• CREIS中指数据
• fdc.fang.com

总结

2018年6月，中国商业地产市场整体保持稳定，但部分领域增速放缓。宏观层面，GDP与服务业表现良好，消费市场维持温和增长。市场数据方面，写字楼销售与投资持续下降，但供应端有所改善，租金上涨与空置率下降表明市场供需关系趋于平衡。商办用地市场供应增加，价格与溢价率同步上升，反映市场对优质资产的偏好。企业层面，阳光城、恒大、佳兆业、绿地等均通过不同方式拓展业务，推动轻资产运营与商业综合体建设，显示出商业地产行业在转型与创新方面的积极信号。