> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究团队分析总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要分析当前鸡蛋市场的供需状况、价格走势及未来趋势，并提出相应的投资策略。报告指出，鸡蛋市场目前处于供不应求状态，现货价格持续上涨，期货市场也呈现多头趋势，但需警惕梅雨季对现货价格的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **市场供需失衡** - 现货价格持续偏强，特别是在五一假期后出现大幅上涨。 - 5月产区平均价格为4.75元/斤，主销区为4.89元/斤，均较4月上涨。 - 5月鸡蛋销量变化不大，反映出市场需求依然清淡，主要受蔬菜和生猪价格偏低影响。 ### 2. **供应端分析** - **在产蛋鸡存栏**：5月末全国在产蛋鸡存栏为12.79亿只，环比下降1.2%，同比去年高点下降4.1%。 - **淘汰鸡**：5月淘汰鸡均价达6.68元/斤，较4月上涨，供应趋紧，价格突破近十年同期高点。 - **补栏意愿**：由于现货价格超预期上涨，补栏情绪有所回暖，但25年5月后养殖利润偏弱，导致补栏积极性减弱，存栏仍呈缓步下行趋势。 - **蛋鸡苗价**：5月蛋鸡苗均价为4.08元/羽，较5月初上涨，反映养殖利润回暖。 ### 3. **需求端分析** - 5月鸡蛋销量处于历史同期较低水平，显示需求疲软。 - 生猪和蔬菜价格偏低，尤其是猪肉价格跌破历史低位，对鸡蛋需求形成替代效应。 - 预计未来蛋价上涨会抑制消费，而替代品价格未见明显改善，需求保持平淡。 ### 4. **期货市场走势** - 07合约因现货强势上涨而大幅上涨，达到接近4200点。 - 梅雨季现货回调可能影响07合约的估值，但预计价格低点不会太低。 - 旺季合约（如08合约）在当前缺货背景下可能继续上涨，建议逢低布局中期多单。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **现货价格**：5月均价4.75元/斤（产区）和4.89元/斤（主销区），均高于4月。 - **淘汰鸡价格**：5月均价6.68元/斤，高于4月的5.35元/斤，创历史同期新高。 - **蛋鸡苗价格**：5月均价4.08元/羽，高于5月初的3.83元/羽。 ### 存栏与补栏 - **在产蛋鸡存栏**：5月末为12.79亿只，较去年高点下降4.1%。 - **补栏量**：5月样本企业蛋鸡苗出苗量为4689万羽，高于去年下半年水平，但低于2025年同期。 ### 养殖利润 - 5月鲜鸡蛋单斤盈利约1.36元/斤，环比上涨，同比处于近七年偏高水平。 - 预计6月因梅雨季影响，现货价格将有所回调，养殖利润或环比下降，但仍保持高位。 --- ## 后期展望及策略 ### 供给端展望 - 未来存栏将继续缓慢下行，但四季度去化速度可能放缓。 - 梅雨季可能带来供应小幅恢复，但整体供应仍偏紧。 ### 需求端展望 - 需求预计保持平淡，替代品价格未见明显上涨。 - 低库存支撑蛋价，但需求端难以明显改善。 ### 投资策略 - **养殖户及现货贸易商**：6月现货价格可能环比走低，但同比处于历史高位，建议关注价格波动。 - **期货投机者**：鸡蛋多头趋势大方向不变，建议逢低布局中期多单；期权方面可构建看涨牛市价差组合或卖出虚值看跌期权。 --- ## 重要变量 - **现货紧缺持续性**：若持续，则支撑蛋价高位运行。 - **梅雨季影响**：可能引发现货价格回调，影响期货合约估值。 - **淘汰意愿**：若养殖户加快淘汰，可能增加供应，影响价格走势。 --- ## 研究团队信息 - **研究员**： - 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101 - 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.co，期货从业资格号：F3055047 - 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c，期货从业资格号：F0230741 - 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.ccbfutures，期货从业资格号：F3076808 - 刘悠然：021-60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 --- ## 建信期货研投中心 - **宏观金融研究团队**：021-60635739 - **石油化工研究团队**：021-60635738 - **有色金属研究团队**：021-60635734 - **农业产品研究团队**：021-60635732 - **黑色金属研究团队**：021-60635736 - **量化策略研究团队**：021-60635726 --- ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。建信期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。报告内容可能随市场变化而调整，未经书面授权，不得以任何形式复制、分发或引用。