20220415-光大证券-晨会速递_3页_392kb

晨会速递总结

核心内容概览

本次晨会速递主要围绕不良资产市场、降准政策预期、公司研究及市场数据等内容展开，涵盖债券、环保、军工、传媒、零售等多个行业。整体内容旨在分析当前市场环境，评估公司基本面，并对政策变化进行解读。

不良资产市场概况

主要观点

• 经济背景：当前经济下行压力较大，不良资产供给增加，新冠疫情反复加剧了金融风险。
• AMC角色：资产管理公司（AMC）在不良资产的收购、管理和处置中扮演重要角色，其存在感增强。
• 市场梳理：报告梳理了不良资产的供给方、需求方、AMC行业发展历程、业务模式及债券发行主体。

关键信息

• AMC作为专业机构，在金融风险化解中作用凸显。
• 不良资产市场正在经历结构性调整和增长机遇。

降准政策预期

主要观点

• 政策动向：2022年4月13日的国常会提出“适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力”，显示出对货币政策的灵活运用。
• 市场反应：降准预期引发市场积极反应，投资者对流动性改善抱有期待。

关键信息

• 降准政策可能在短期内释放市场流动性，有助于提振信贷市场。
• 降准实施周期缩短，政策信号更加频繁。

公司研究分析

中环股份（002129.SZ）

• 业绩表现：2022Q1预计归母净利润12.6~13.6亿元，同比增长132.71%~151.18%。
• 业务亮点：硅片产销保持高增，产品结构升级，大股东增持显示信心，工业4.0提升效率和产品质量。
• 预测与评级：预计2022-2024年归母净利润分别为40.20/58.53/72.03亿元，当前PE为24倍，维持“买入”评级。

光威复材（300699.SZ）

• 业绩表现：2021年营收增长23%，归母净利润增长18%。
• 业务亮点：非定型碳纤维产品市场推广良好，预浸料和复材业务收入快速增长，新产品增长可期。
• 预测与评级：预测2022-2024年EPS分别为1.89/2.29/2.69元，当前PE分别为26/22/18X，维持“买入”评级。

快手科技（1024.HK）

• 经营数据：DAU保持增长，用户粘性提升，组织架构优化提升用户获取和留存效率。
• 业务展望：电商、广告业务维持中长期增长韧性，降本提效验证，经调整净亏损率有望收窄。
• 预测与评级：维持2022-2024年营收预测分别为1,001/1,209/1,427亿元，目标价121.2港币，维持“买入”评级。

爱婴室（603214.SH）

• 业绩表现：2021年营业收入26.52亿元，同比增长17.55%，但归母净利润同比减少36.97%。
• 业务亮点：业绩超预期，公司开设早教及托育中心，拓展业务边界。
• 预测与评级：上调2022/2023年EPS预测至0.43/0.48元，新增2024年EPS预测0.52元，维持“中性”评级。
• 风险提示：门店租约到期、新店拓展速度、收购兼并效果等存在不确定性。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

风险与评级说明

评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

估值方法与分析师声明

估值方法局限性

• 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券在该价格交易。

分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。
• 报告信息可能不时更新，不保证及时发布。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅向特定客户传送，不构成投资建议。
• 报告内容及观点可能因市场变化而调整，不保证准确性。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应谨慎参考。