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宝城期货能化早报总结 - 2022-04-15

核心内容概述

本报告聚焦能源化工板块的三大主要品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期和日内角度分析其市场走势，并给出相应的策略参考与逻辑分析。

品种策略分析

沪胶（RU）

• 短期与中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注13500一线支撑
• 核心逻辑：
  • 外部流动性趋紧，美联储开启“量价双紧”政策，可能提前缩表，对商品资产价格形成压力，从而对胶价产生负面影响。
  • 国内产区气候适宜，病虫害减少，预计全年产量将小幅增长，但外部供应压力依然存在，进口量增加。
  • 疫情对轮胎行业开工率造成冲击，终端需求如重卡和汽车销售转弱，导致短期胶价走低。
  • 预计沪胶期货2209合约将进入振荡筑底阶段，后市走势偏弱。

甲醇（MA）

• 短期与中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注2900-2950区间压力
• 核心逻辑：
  • 美国和国际能源署推出史上最大规模的抛储行动，对国际能源价格形成利空，从而对甲醇成本端造成打压。
  • 国内春季检修装置产能弱于往年，供应端压力未明显缓解。
  • 疫情反扑影响下游需求开工率，供需结构转弱，导致甲醇期货价格重心下移。
  • 预计甲醇期货2205合约将维持振荡偏弱的走势。

原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 策略参考：关注700一线压力
• 核心逻辑：
  • 欧盟对俄罗斯实施第五轮制裁，能源领域制裁包括禁止进口煤炭及部分运输方式，对俄罗斯能源依赖较大的国家未完全实施石油禁令。
  • 市场传出欧盟计划分阶段对俄罗斯石油实施禁令，虽未公布具体方案，但此消息对供应端形成潜在影响，增强油价支撑。
  • 欧洲逐步脱离对俄罗斯能源的依赖方向明确，OPEC+产量下滑，主要因俄罗斯、哈萨克斯坦等国产量下降。
  • 俄罗斯拒绝提供石油生产和出口数据，增加了市场对供应情况的不确定性。
  • 综合来看，短期原油价格可能因地缘因素继续上涨，但中期受供需变化和外部政策影响，走势或将趋于振荡。

总体市场展望

• 沪胶：受外部流动性收紧和国内需求疲软影响，短期价格承压，中期或维持振荡筑底。
• 甲醇：成本端受抛储影响，叠加国内供应压力和疫情冲击，短期偏弱，中期或继续震荡。
• 原油：短期因地缘政治风险上涨，中期则需关注OPEC+产量变化及欧盟对俄石油的制裁进展。

关键信息汇总

投资建议

投资者应密切关注美联储政策动向、疫情对下游需求的影响、以及欧盟对俄罗斯能源制裁的具体进展。在操作上，建议沪胶和甲醇以震荡思路为主，关注支撑位与压力位；原油则需警惕短期上涨风险，同时关注中期供需变化对价格的影响。