20231027-华鑫证券-绝味食品-603517.SH-公司事件点评报告_成本压力缓解_盈利能力复苏_5页_245kb

事件点评报告总结：绝味食品（603517.SH）

▸ 关键事件

• 报告发布2023年前三季度业绩，收入增速放缓，但盈利能力显著改善。
• 公司维持“买入”评级，调整盈利预测。

▸ 业绩概况

• 2023Q3营收1932亿元（+83%），收入增速环比有所下降。
• 扣非净利润366亿元（+372%），毛利率恢复至25.77%（同比+2.9pcts，环比+3.4pcts）。
• 净利率7.28%（同比+1.23pcts），盈利能力显著提升。

▸ 风险与建议

• 鸭脖品类可选性强，短期需求偏弱，但公司凭借性价比策略仍具支撑。
• 公司作为行业龙头，未来集中度有望进一步提升。
• 调整2023-2025年EPS分别为0.94元、1.47元、2.10元，对应PE分别为34倍、22倍和15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、成本下降不及预期。

▸ 财务预测（调整后）