20230426-浙商证券-能源金属_智利锂矿国有化影响解析_11页_603kb

智利锂矿国有化影响总结

• 背景：智利锂矿储量占全球35.8%（约930万吨LCE），为战略矿物，受1983年矿业法保护。2023年总统博里奇提出锂产业国有化，未来锂矿合同将向国家控制企业发放，但现有合同（如SQM和雅保）暂不终止。
• 政策演变：2022年民众否决国有化宪法草案，但博里奇坚持，2023年4月重申国有化计划。合同配额将在2030和2044年后重新谈判。
• 资源优势：SQM和雅保控制Atacama盐湖，年产量合计约21万吨LCE（2022年全球占比27.6%）。提取配额受限，未来或被调整。
• 税收影响：智利采用阶梯式权益金制度，锂价越高，税率越高（例：锂价>1万$/吨时，超额税率40%），推高生产成本（如锂价3万美元/吨时，总成本约134万美元/吨）。
• 行业影响：国有化可能稀释智利锂矿供给份额，但短期操作不影响现有合同。建议关注国内锂业龙头（如赣锋锂业、天齐锂业），因其自有资源占比高。
• 风险：政策落实不确定性、销量预期偏差；整体供应链稳定性面临挑战。

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