20210625-光大新鸿基-小鹏汽车-W-09868.HK-新股预览_小鹏汽车_2页_465kb

报告摘要

新股預覽：一小鵬汽車（9868.HK）

核心內容

小鵬汽車是一家內地領先的智能電動汽車公司，專注於自動駕駛、智能互連和核心汽車系統的創新技術研發與應用。公司在2021年6月25日啟動招股，預計於7月7日上市，發售數目為0.85億股，其中香港發售0.0425億股，國際發售0.8075億股。招股價不超過180港元，預計上市後市值達3,045億港元，最高集資額為153億港元。

主要觀點

技術優勢明顯
小鵬汽車在自動駕駛領域具備強大的技術競爭力，其自主研發的XPILOT 3.0系統被認為是市場上最先進的自動駕駛技術之一。該系統結合了定位與高精地圖融合、感知算法與傳感器融合、行為與運動規劃控制等技術，並已在2021年4月推出的P5車型中應用車規級激光雷達技術，預計成為全球首款配備激光雷達的量產智能電動汽車。
聚焦中高端市場
小鵬汽車主要針對價格在15萬至30萬人民幣之間的中高端智能電動汽車市場，該市場吸引了越來越多關注科技的中產階級消費者。根據IHS Markit數據，小鵬汽車在2020年內地中高端電動汽車市場銷量位列前五。
銷售與服務網絡快速擴張
公司採用全渠道銷售策略，結合線上營銷與實體門店及服務中心，提升品牌曝光與客戶體驗。截至2021年3月31日，公司已在中國70個城市設立178間門店和61個服務中心，且絕大多數門店位於購物中心，以提高品牌知名度和客戶流量。

關鍵信息

指標	2018年	2019年	2020年
收入（億元人民幣）	0.097	23.212	58.443
毛（虧損）溢利（億元人民幣）	-0.0236	-5.581	2.660
凈虧損（億元人民幣）	-13.988	-36.917	-27.308